Bilias resultat efter skatt uppgick till 31 Mkr (10) för det första kvartalet. Resultatet motsvarar 1,45 kr (0,45). Justerat för valutakursförändringar ökade nettoomsättning i jämförbara enheter med 2 procent till 3 309 Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 40 Mkr (6) vilket motsvarade en marginal på 1,3 procent (0,2).  

Verksamheten i Sverige och Norge utvecklades positivt medan Bilia har en del problem med serviceverksamheten i Danmark.  

Serviceverksamheten som omfattar verkstadstjänster, tillbehör och bensin ökade under kvartalet försäljningen med 2 procent till 1 116 Mkr. Täckningsbidraget uppgick till 117 Mkr vilket motsvarade en marginal på 10,5 procent (10,5).

I Bilaffären som omfattar försäljningen av nya och begagnade bilar samt kundfinansiering uppgick försäljningen till 2 361 Mkr. Täckningsbidraget var minus 3 Mkr (-21) motsvarande en marginal på ¿0,1 procent (-0,9).

Försäljningen av nya personbilar minskade för jämförbara enheter med 10 procent. Däremot ökade orderingången kraftigt. Under året kommer huvudleverantörerna Ford och Volvo att presentera nya modeller och leveranserna av dessa startar först under andra halvåret.

Under första kvartalet har Bilia förvärvat Hans Persson- koncernen som är en av Sveriges största återförsäljare av Volvo, Ford och Renault samt Bilgruppen i Enköping Sala AB och Bilgruppen i Kungsängen AB Bilgruppen.

Hans Perssonkoncernen omsätter ca 1,3 miljarder kr med en marginal på ca 2,4 procent. Bilgruppen väntas omsätta 200Mkr i år och är återförsäljare av Ford- och Mazda.

Förvärven är relativt stora och ligger i linje med Bilias mål om att växa med 5-10 procent om året organiskt och genom förvärv.

I fjol köpte Bilia det norska företaget Tronrud Holding som är Norges största BMW-återförsäljare. Tronrud omsätter ca 800 Mkr. I mars startade Bilia ett samarbete med DnB NOR i Norge under namnet Bilia Lease. Uppgörelsen innebär att Bilia Lease erbjuder bilfinansiering och vagnparksadministration.

DnB NOR kommer att ha restvärdesansvaret för bilarna. Det innebär att Bilias balansomslutning kan minska med närmare 1 miljard under de tre närmaste åren.

Under 2006 hade Bilia en omsättning på 14,1 miljarder kr. Rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster var 130 Mkr motsvarande en marginal på 0,9 procent. Nettoresultatet för kvarvarande verksamheter var 88 mkr motsvarande 4,15 kr per aktie.

I år blir det väsentligt bättre. Årets förvärv kommer att successivt förbättra resultatet. Därtill kommer en ökad försäljning under andra halvåret att förbättra resultatet inom Bilaffären. I fjol belastades resultatet av stora strukturkostnader. Det ska inte behöva upprepas i år.

Vi räknar med en försäljning i år på 15,5 miljarder kr och en rörelsemarginal på 1,5 procent. En successiv förbättring till målet om 2,2 procent bör komma 2008.

Vi räknar med en vinst på drygt 8 kr per aktie i år. Kassaflödet kommer att förbli starkt.  Utdelningen som för 2006 uppgick till 8 kr per aktie bör bli minst lika stor för 2007.  

Intresset för Bilia har ökat i år. Aktien är upp drygt 20 procent och handlas idag i 132,75 kr.

Det är tufft inom bilbranschen med lövtunna marginaler inom Bilaffären. Men Bilia har en stark ställning inom serviceverksamheten där marginalerna är goda och en växande flotta av bilar bör ge en bra beläggning framöver.

Bilia är inget tillväxtföretag men har en bra vinstunderbyggnad och goda kassaflöden. Det gör aktien intressant. Vår rekommendation på 3-6 månaders sikt är öka.