Bolaget har 289,5 miljoner aktier som till kurs 145 kr ger ett börsvärde på 42 miljarder kr. Återköp av 10 procent till aktuell kurs drar alltså 4,2 miljarder kr. Så stora belopp blir troligen inte aktuella i år men kanske hälften.

Skulle trots allt återköp göras fullt ut blir effekten på vinst per aktie stor. Enligt nuvarande prognoser kommer vinsten per aktie att bli 16,80 kr för 2007. Aktien handlas alltså med ett p/e-tal på 8,6. Vinstavkastningen, eller det inverterade p/e-talet, är 11,6 procent. Och det är räknat efter skatt. Kostnaden för lån i svenska kronor kan f.n. beräknas till cirka 4,5 procent men eftersom räntan är avdragsgill blir kostnaden efter skatt bara 3,2 procent. Lån är alltså relativt billig finansiering.

Återköp för 4,2 miljarder leder till extra räntekostnader på 136 Mkr efter skatt. Vinsten efter skatt, i årstakt, minskar från drygt 4.860 Mkr till knappt 4.730 Mkr och fördelat på 10 procent färre aktier, cirka 260,5 stycken, ökar vinsten per aktie från 16,80 kr till 18,14 kr. Att effekten blir så stor beror på aktiens låga p/e-tal och på att ränteläget är lågt.

Den positiva effekten på vinst per aktie bör stärka aktiekursen och under den tid återköpen pågår bidrar dessa till att öka efterfrågan på Boliden-aktier vilket också i viss mån kan verka kursdrivande.

Efter sin Q1-rapport handlades Boliden-aktien i 131 kr, justerat för utdelning och inlösen. Aktien har på knappt en månad gett en avkastning på dryga 10 procent vilket är mycket bra.

Framöver gäller liksom tidigare att det finns en stark koppling mellan metallprisernas utveckling, och då i första hand zink, och Boliden-aktiens kurs. Metallpriserna, som kan svänga häftigt och svårbedömt, är i sin tur kopplade till konjunkturens styrka.

Efter en häftig nedgång i början på året återhämtade sig zinkpriset något i februari för att åter fall i mars. Från början av april och ett stycke in i maj steg zink-priset för at under de senaste två veckorna åter falla med cirka 12 procent. Dock är vi 16 procent upp från bottenläget i  februari. 

Konjunkturutsikterna är fortfarande ljusa vilket talar för Boliden-aktien och för att bolaget gör rätt i att återköpa egna aktier. Vi upprepar den tidigare försiktigt positiva synen på aktien och rekommenderar Öka på 3-6 månaders sikt.