Handelsbankens bokslutsrapport för 2007 blev en besvikelse för marknaden. Därtill har den mer allmänna oron runt världens finansinstitutioner smittat av sig också på inställningen till det försiktiga Handelsbankslägret.

Placera Nu tog med Handelsbanken på Heta listan när aktien handlades till cirka 180 kronor. Målkursen sattes till 190 kronor, och den nådde tillfälligt den kursen den 26 februari. Dagen därpå kom bokslutrapporten och med den kanade aktien utför.

Aktiens stoppkurs sattes till 175 kronor. Efter dagens kursnedgång med 7,50 kronor till 162,50 kronor handlas aktien tydligt under stoppkursen. Därför lämnar aktien Heta Listan.  

Samtidigt kan vi konstatera att Handelsbanken framstår som en riktigt lågt värderad aktie som till aktuell kurs troligen är köpvärd på lite längre sikt. En som säkert delar den uppfattningen är styrelseledamoten Fredrik Lundberg som privat, och dagen efter bokslutsrapporten då aktien handlades till 176 kronor, köpte 100 000 aktier till ett samlat innehav på 2,1 miljoner stycken.

Utdelningen för 2007 är 13,50 kronor. Aktien handlas inklusive utdelning till och med den 23 april då banken håller bolagsstämma. Den betalas ut ungefär en vecka senare. Eftersom utdelningen är i faggorna är det rimligt att justera aktuell kurs för det beloppet. Då återstår 149 kronor. Ställ det mot en vinst per aktie på 17,50 kronor i år, enligt vår prognos, och p/e-talet är inte högre än 8,5.

Ett mer normalt p/e-tal för Handelsbanken är 11-12 vilket motsvarar en aktiekurs runt 200 kronor. Vi noterar också att vår vinstprognos är lägre än konsensusprognosen för vinst per aktie som ligger på 18,72 kronor i dagsläget. Den prognosen ger en motiverad kurs runt 215 kronor.

Av fjolårets utdelning är 5 kronor en extradusör. Med en ordinarie utdelning för 2008 på 9,00 kronor ger aktien en direktavkastning på 6,0 procent vid kurser runt 150 kronor. Det är högt.

Vi bedömer att de svenska bankaktierna kommer att återkomma till ett mer normalt värderingsläge. Vi tror att osäkerheten främst gäller tidsperspektivet. Det är i sin tur avhängigt den tid det tar för surdegarna i det internationella finansiella systemet att värka ut. Det kan dröja, men flertalet bedömare tror att läget klarnat till hösten.

Trots att aktien lämnar Heta Listan behåller vi därför köprekommendationen för Handelsbanken på 3-6 månaders sikt. Vi tror att tålamod, under en skumpig och jobbig resa,  kommer att belönas här.

För att se Heta Listan, klicka här.