Rörelseresultat blev 3.741 Mkr (4.937) att jämföra med prognosen enligt SME på 3.210 Mkr. Försämringen jämfört med ifjol beror på jämförelsestörande reavinster. Nettoresultatet under kvartalet blev 2.911 Mkr (4.037) och per aktie 5,65 kr (7,87).

Räntenettot minskade på den svenska marknaden men ökade något för koncernen till 3.895 Mkr (3.860) vilket var som väntat. Men efter Handelsbankens i förrgår redovisade försämrade räntenetto fanns farhågor för att vi skulle se samma sak här. Jämfört med andra kvartalets 3.783 Mkr ökade räntenettot. Provisionsnettot på 2.109 Mkr (1.910) var också i linje med förväntningarna.

Att resultatet överträffade förväntningarna beror på det mer volatila, och av sämre kvalitet än ränte- och provisionsnettot, nettoresultatet av finansiella poster och på återvinnibngar i stälelt för kreditförluster och på oväntat god kostnadskontroll vilket också är en mer uthålligt positiv faktor.

Totala intäkter blev cirka 200 Mkr högre än väntat på 7.164 Mkr (8.398), kreditförlusterna cirka 100 Mkr lägre än väntat och kostnaderna på 3.490 Mkr (3.364) blev cirka 200 Mkr lägre än väntat.

Efter tre kvartal uppgår vinsten per aktie till 15,46 kr (18,15). Räntabiliteten ligger på 19,2 procent. Swedbank är nu på god väg mot en vinst per aktie på 21 kr för 2006 och 22 kr för 2007.

Aktien stiger kraftigt idag, med 10 kr eller 4 procent, till 233,50 kr. Den handlas med p/e-tal på 11 respektive 10,5 räknat på vinstprognoserna för 2006 och 2007. Med en utdelning på 8 kr ligger direktavkastningen på 3,4 procent.

Efter halvårsrapporten var vår riktkurs 215 kr och rekommendationen Öka. Nu höjer vi riktkursen till 235 kr, motiverat av bättre vinstutsikter, men sänker rekommendationen till Neutral, dvs som index, på 3-6 månaders sikt.