Orc Software ökade rörelseresultatet med 16,5 Mkr under det tredje kvartalet till 22 Mkr. Marginalen uppgick till 21,6 procent. Exklusive köpet av Cameron ökade resultatet med 15 Mkr. Utvecklingen var i linje med våra förväntningar.

Under de tre första kvartalen var rörelseresultatet 46 Mkr vilket var en ökning med 32 Mkr. Justerat för jämförelsestörande poster uppgick rörelseresultatet till 61 Mkr motsvarande en marginal på 20,4 procent.

Resultat efter skatt uppgick till 15,4 Mkr under det tredje kvartalet (5,0). För de tre första kvartalen uppgår resultatet därmed till 33 Mkr (12) motsvarande 2,17 kr per aktie.

Justerat för jämförelsestörande poster och valutakurseffekter uppgick resultatet enligt våra beräkningar till 44,1 Mkr efter skatt vilket motsvarade 2,90 kr per aktie.        

Intäkterna ökade under tredje kvartalet med 60 procent till 104 Mkr. Under de tre första kvartalen ökade intäkterna med 54 procent och uppgick till uppgick 307 Mkr. Exklusive Cameron var tillväxten 29 procent.

Systemförsäljningen ökade med 59 procent till 269 Mkr och svarade för 88 procent av omsättningen. Exklusive Cameron Systems ökade systemförsäljningen med 31 procent.

Orcs försäljning utvecklades väl inom samtliga regioner. Årsvärdet av befintliga kundkontrakt ökade proforma med 17 procent under januari till september och uppgick till 311 Mkr. Justerat för valutakurser var ökningen 22 procent. I slutet av juni 2006 var årsvärdet av kundkontrakten 293Mkr.

Den gynnsamma marknaden gör att Orc räknar med att överträffa den det finansiella målet avseende omsättningstillväxt på 15 procent pro forma för helåret 2006.

Styrelsens mål om en årlig omsättningstillväxt om lägst 15 procent och en årlig rörelsemarginal om lägst 15 procent på medellång sikt kvarstår.

Den första oktober tillträdde Thomas Bill som Vd. Han har tidigare varit VD på Protect Data.

Enligt SME Direkts sammanställningar är prognosen för 2006 en vinst på 2,59 kr per aktie och för 2007 3,90 kr per aktie.

På grund av osäkerhet med valutaeffekter och med hänsyn till en förändrad intäktsmodell hos Cameron är en prognos av Orcs resultat osäker. Utvecklingen under det tredje kvartalet var dock i linje med våra tidigare beräkningar. Den tidigare bedömningen om en vinst på 3 kr per aktie i år och 4,20 kr nästa år ligger därför fast. Aktierna i Orc stiger idag med 4,75 kr och handlas i 78,25 kr vilket är knappt 12 procent lägre än vid årsskiftet. Baserat på våra prognoser för i år och nästa år handlas aktien i p/e 26 respektive 18,6.

Vi har under en längre tid haft en köprekommendation med en riktkurs på 76 kronor.

I ett perspektiv på 3-6 månader höjer vi riktkursen till 80 kr men sänker rekommendationen från köp till öka.