Cherryföretagen, mindre välkänt än halvsyskonen Betsson och Net Entertainment, levererade ett bokslut som satte fart på aktien.  Tillväxten var ett utropstecken, men det var en extraordinär intäkt som räddade vinsten. Rensat för den var fjärde kvartalet vinstmässigt uselt.

De tre företagen har ett gemensamt ursprung. Net Entertainment gick åt ett håll för att utveckla spelplattformar för internet medan Betsson gick åt sitt håll för att vara en ren speloperatör på nätet.

Cherryföretagen, med fysiska spelmaskiner, knoppades av och betraktades som det minst framåtblickande alternativet. Några större tillväxtmöjligheter väntades inte i en verksamhet som kretsade kring fysiskt spel på restauranger och färjelinjer.

Affärsområdet Cherry Casino är störst i Sverige på restaurangkasino. Under fjolåret blev såväl intäkter som resultat oförändrade jämfört med 2010. Rörelsresultatet på 10,1 miljoner kronor motsvarade en rörelsemarginal på 8 procent.

Kravet på kassaterminaler har ökat kostnaderna och totalt hade Cherry verksamhet på 240 spelställen vid senaste årsskiftet, jämfört med 247 ett år tidigare. Antalet bord minskade dock bara med ett till 345.

Affärsområdet Maritimt Spel handlar i stort sett om samma sak som restaurangkasino på passagerarfartyg på Östersjön, Engeska Kanalen, Irländska sjön och Medelhavet.

På helåret sjönk intäkterna från 116 miljoner kronor till 99 miljoner med ett negativt rörelseresultatet på 2,7 miljoner kronor. Den ekonomiska krisen i Medelhavsregionen har inte spelat bolaget i händerna. Det gäller både rörelsen och valutaeffekter.

Det som däremot var det stora utropstecknet i rapporten var Affärsområdet Onlinespel. Verksamheten startade 2008 med en Maltabaserad onlinesajt som erbjöd spelmaskiner, Black Jack, roulette och liknande på nätet. 2010 köptes Automatgruppen som marknadsför nätkasino via Sverigeautomaten, Norgesautomaten och Danmarksautomaten.

För några år sedan betraktades affärsområdet som en intressant lottsedel . Nu växer den så det knakar. Under helåret 2011 ökade intäkterna med 64 procent till 219 miljoner kronor men rörelseresultatet sjönk 8 miljoner kronor till 17,3 miljoner.

Online har haft högre markadsföringskostnader för bland annat nystartade Eurolotto, vilket av allt att döma betalat sig i termer av tillväxt. Under fjärde kvartalet steg antalet nya kunder med 426 procent medan antalet aktiva kunder ökade med 130 procent.

Cherry förbereder nu en lansering av nya tjänsten Euroslots, en slags enarmad bandit-variant av Eurolotto. Tjänsten ska gå skarpt under tredje kvartalet i år och ledningen hyser stora förhoppningar inför den manövern.

Sammantaget resulterade fjolåret i en omsättning som ökade 25 procent  till 468 miljoner kronor på koncernnivå och ett rörelseresultat som steg 57 procent till 36,6 miljoner. Räknat per aktie ökade vinsten från 1,63 kronor till 2,81 kronor. Räknat på dagens kurs värderas alltså aktien till 9,2 gånger fjolårets vinst.

Men resultatet påverkades netto positivt med 20 miljoner kronor till följd av en omvärdering av tilläggsköpeskillingen för tidigare förvärv samt en reservering av osäker fordran. Korrigerat för dessa poster var vinsten strax under 1 krona per aktie på helårsbasis. Inte lika imponerande.

Det finns argument för och emot Cherryföretagen. Bolaget har ingen jättekassa men den är i alla fall dubbelt så stor som de räntebärande skulderna. Marknadsföringsbudgeten kommer sannolikt att fortsätta vara stor i år.

De politiska riskerna är stora i den här typen av verksamheter och nya regelverket kan förändra förutsättningarna över en antt. På den positiva sidan kan man nämna den generellt sett låga konjunkturkänsligheten på internetspel och framför allt den höga tillväxt som bolaget levererar.

Även om Restaurangkasino och Maritimt spel inte växer kan koncernen fortsätta leverera höga tillväxttal genom onlineverksamheten. Om inte Euroslots blir ett totalt fiasko bör verksamheten kunna växa snabbare än den redan snabbväxande marknaden för onlinespel.

Frågan är bara när Cherryföretagen kan visa att också vinsten lyfter. Att onlinedelen tappade så mycket vinst trots högre marknadsföring kan vara ett varningstecken.

Den investerare som gillar riskfyllda bets kan söka ett tillfälle redan nu att köpa sig in i ett tillväxtcase. Normalinvesteraren avvaktar tills det går att överblicka vinstutvecklingen bättre.