Det går verkligen undan i Acap Invest. Koncernen är snabbt på väg att infria målet om en dubblad omsättning till 1 miljard kronor. Vid halvårsskiftet stod befintliga bolag för en årsomsättning på cirka 800 Mkr och därefter har Acap för en symbolisk krona köpt krisdrabbade TPS Termiska Processer med en omsättning på 250 Mkr.

Acap Invest (tidigare Active Capital) har vuxit mycket snabbt via förvärv och har efter försäljningen av Sonessons rörelsefastigheter ytterligare 300 Mkr att spendera på företagsköp. Årets fastighetsförsäljningar frigjorde 105 Mkr och gav en skattefri reavinst på 81 Mkr. Affären innebär visserligen att hyreskostnaderna ökar med ett belopp motsvarande 60 öre per aktie, men mot detta står att koncernen fått en större finansiell handlingsfrihet. Ytterligare fastighetsförsäljningar, som väntas ge en reavinst på cirka 15 Mkr, planeras under hösten.

Exklusive fastighetsförsäljningarna ökade Acaps vinst under första halvåret med 84 procent till 4:90 per aktie. Samtliga dotterbolag går bra och höga orderstockar indikerar en stark utveckling under hösten. Till och med det gamla problembarnet MW Security har vänt resultatet till ett mindre plus på 1 Mkr (-4) och räknar med en god lönsamhet under andra halvåret.

Men Acap slår sig inte till ro med uppnådda framgångar. Köpet av TPS kan i bästa fall ge koncernresultatet en bra knuff uppåt. Med en årlig omsättning på 250 Mkr blir TPS Acaps näst största dotterbolag efter Sonesson Inredningar med en potential att tjäna runt 25 Mkr årligen.

TPS, som är världsledande på förbrännings- och rökgasreningsanläggningar för biobränslen, har erkänt bra produkter, men saknat management som kunnat hantera bolagets stora potential. ACAP tar över TPS med nedskrivna skulder och ett mindre eget kapital. Bolaget har även en hygglig orderstock som innebär att verksamheten inte skall behöva visa röda siffror under de närmaste 18 månaderna. Acap tillför nytt kapital och en ny, marknadsinriktad, företagsledning. På sikt räknar Acap med att TPS skall kunna arbeta med marginaler på 10-11 procent. Bolaget befinner sig i en framtidsbransch och bedöms ha goda möjligheter att växa internationellt.

Räknat på årets förväntade resultat runt 10-11 kronor per aktie är Acap i dagsläget rimligt värderat vid börskurs 140 kronor. P/e-talet är inte jättelågt i förhållande till bolagets storlek, men går att försvara med tanke på den höga tillväxttakten och ledningens kreativitet. Nya spännande affärer lär följa.

Mikael Hårde