Diamyds rapport för det första kvartalet i det brutna räkenskapsåret 08/09 som presenterade i slutet av januari var solid med fallande kostnader och ett i övrigt hyggligt resultat. Men än viktigare har varit ett positivt nyhetsflöde under hösten. Det kanske viktigaste har varit den positiva artikeln i högt ansedda New England Journal of Medicine där Diamyds resultat av fas-II studien av diabetespatienter med diabetes typ-I lyftes fram. Det är en validering av Diamyds forskning, och alldeles oaktat att verkshöjden i GAD-65 varit oomtvistad har det ändå ett starkt signalvärde. Det gäller även i ett kommersiellt perspektiv.

Vidare är det senaste godkännandet från FDA gällande en kombinationsstudie för typ-I ytterligare ett steg framåt för bolaget. I synnerhet som det inte är Diamyd som finansierar studien, utan myndigheten National Institute of Diabetes and Kidney Disease (NIDDK).

Min tidigare tveksamhet till bolagets strategiska omläggning från att fokusera på samarbetsavtal till kommersialisering i egen regi har därmed minskat avsevärt då ovanstående artikel borde ge mycket uppmärksamhet kring potentialen i GAD-65 inte bara i forskningskretsar utan även i ett bredare, läs kommersiellt, perspektiv samtidigt som de nya studierna styrker "caset". Oddsen har således förbättrats för Diamyd. Ovanpå detta kommer det faktum att två sinsemellan oberoende forskargrupper ansökt om tillstånd att utvärdera en preventiv användning av Diamyds preparat för diabetes typ-I.

Dessa genomförs i samarbete med Diamyd, men utan att det belastar Diamyds resultat. Det är spännande studier och kan potentiellt öppna ett nytt terapiområde med stor potential. Än så länge finns naturligtvis inga data men att döma av tidigare forksning inom området så verkar det i alla fall inte finnas några bra alternativ då försök med bland annat oralt insulin inte slagit väl ut.

Ett potentiellt riskmoment för bolag som gör negativt resultat har varit balansräkningsrisken, då marknaden sett med oblida ögon på bolag där det funnits nyemissionsrisk. Denna risk kvarstår, men förefaller nu lägre dels därför att marknaden nu inte är lika riskavert och dels, i Diamyds fall, för att kostnaderna trendar nedåt. Så med lägre finansiell risk, ett positivt nyhetsflöde och en lägre värdering framstår Diamyd idag som en intressantare placering än i höstas till en kurs kring 60 kronor. Det gäller även i ett relativperspektiv då framför allt cykliska bolag arbetar i en hård motvind och då är bolag som har en konjunkturokänslig verksamhet mer intressanta som investering.

Diamyd är ett av dem och vi uppgraderar därför vår rekommendation till köp från avvakta.