Under tisdagen kom det glädjande beskedet att Dannemora Mineral slutit ett femårsavtal med den tyska ståljätten Thyssenkrupp. Dannemora ska årligen leverera minst 200 000 ton järnmalm. I avtalet finns en option om att leverera upp till 300 000 ton.

Leveranserna planeras starta under andra kvartalet 2012. Företaget har sedan tidigare tecknat ett femårigt leveransavtal med Salzgitter som uppgår till 300 000 ton per år. De nu tecknade avtalen innebär att företaget nu har tecknat kontrakt för mer än en tredjedel av järnmalmen vid full produktion. De båda avtalen innebär att företaget har säkrat avsättning för hela produktionen under 2012.

Liksom Nordic Iron Ore, som vi skrev om tidigare på tisdagen, är Dannemoragruvan en gammal SSAB-gruva. SSAB avslutade produktionen vid gruvan år 1992. Det bör noteras att gruvan fortsatt var lönsam då SSAB valde att lägga ner. Kraftigt stigande priser på järnmalm har gjort projektet högintressant.

Affärsmålen är offensiva i det lilla gruvbolaget. Målet är en årlig brytning av 2,5 miljoner ton järnmalm. Produktionen förväntas starta under det andra kvartalet 2012 och full produktion beräknas uppnås 18 månader senare.

Dannemorafältet är tre kilometer långt samt mellan 400-800 meter brett. Historiskt har 35 miljoner ton järnmalm brutits. De bekräftade och potentiella kvarvarande reserverna uppges till 30,7 miljoner ton med en järnhalt på 38 procent.

Enligt företaget räcker nuvarande reserver i 13 år. Här finns dock en stor potential att förlänga livslängden genom ytterligare prospektering.

Kalkylen för projektet ser onekligen högintressant ut. Rörelsekostnaden uppges till 28,74 dollar per ton järnmalm vid full produktion samt 30,75 dollar i genomsnitt över gruvans livslängd. Projektet har med andra ord alla möjligheter att bli en rejäl kassako när produktionen kommer upp till full kapacitet.

Företaget räknar med att gruvan över den projekterade livstiden kommer att inbringa drygt 1 miljard dollar i kassaflöde, vilket självklart är imponerande. Till detta ska som sagt läggas den potential till ytterligare fyndigheter som kommande prospekteringar kan ge.

Om vi tittar på marknaden kan vi konstatera att 99 procent av efterfrågan på järnmalm kommer från stålindustrin. Av den totala stålkonsumtionen i världen på 1,4 miljarder ton svarade Kina för 45 procent. Vad som händer i den kinesiska ekonomin är med andra ord avgörande för efterfrågan på stål.

Ännu har inte någon egentlig försvagning på priserna för järnmalm noterats, de ligger relativt stabilt omkring 180 dollar per ton med 62 procents järninnehåll. För de närmaste åren talar det mesta för att priserna kommer att vara relativt stabila. Den långsiktiga pristrenden uppges till 120 dollar per ton, även det en nivå som kommer att innebära en mycket god lönsamhet.

Genom vårens obligationslån på 770 miljoner kronor samt en riktad emission på 150 miljoner kronor har Dannemora säkrat finansieringen, vilket sänker risknivån i företaget. Finansieringarna medförde att det fanns drygt 900 miljoner i likvida medel i företaget vid utgången av årets andra kvartal.

Säkrad finansiering samt de nu tecknade femårsavtalen innebär att vi inte tvekar att upprepa vår tidigare köprekommendation.