Afry rusar, Sandvik faller och Beijer Ref överraskar. Fondveteranen Lars-Erik Lundgren synar dagens rapportflod. "Jag tycker inte om jättedyra grejer", säger han och berättar även om: ✓ Kursrusaren: ”Absolut inte” ✓ Sandvik: ”För dyr" ✓ Nya börsfyndet: ”Alldeles för billig"
Idag, 12:13
Det är rapportsäsongens mest intensiva dag bland storbolagen och Lars-Erik Lundgren har fullt upp med att plöja de färska siffrorna över en snabb frukost. Den består av choklad.
I snart 17 år har han rattat den aktivt förvaltade fonden Aktie-Ansvar Sverige. Och flera av dagens rapportbolag hittas i fondens portfölj.
"Men det är en dålig börsdag", säger fondförvaltaren.
OMXS30 lyser rött.
"Det råder mycket oro, litegrann orsakat av AI men också Mellanöstern och att USA skickar hem diplomater i Saudiarabien."
Ändå bjuder rapportfloden på några gröna skott.
Fakta
Förvaltare: Lars-Erik Lundgren och Eric Karlsson
Förvaltat kapital: 2 238 Mkr
Tio största innehaven: Investor, Atlas Copco, Volvo, Handelsbanken, Hexagon, AstraZeneca, Swedbank, Ericsson, Getinge och Alfa Laval
Utveckling: I år 14,1%, 1 år 18,8%, 3 år 53,3%, 5 år 40,9%
Förvaltningsavgift: 1,64%
"Per i går låg vi ungefär 2% över vårt jämförelseindex (SIX PRX) hittills i år", säger Lundgren.
Efter en lång rad kvartal under analytikernas förväntningar levererar teknikkonsulten Afry. Det justerade rörelseresultatet blev 392 Mkr, väsentligt bättre än väntade 355 Mkr, enligt Factsets konsensus.
Aktien, som nästan halverats sedan VD Linda Pålsson tillträdde, stiger kraftigt under torsdagsmorgonen. Två timmar efter börsöppning är den upp 13%.
"Det är väldigt viktigt för trovärdigheten att utvecklingen äntligen vänder", säger Lundgren, vars fond ägt aktien sedan 2022.
I april 2025 lanserade Pålsson ett omfattande besparingsprogram.
"Nu börjar man äntligen se effekten av det och jag tror att aktieuppgången är marknadens lättnad."
Vad har fått dig att hålla i aktien under kräftgången?
"Det har varit en value trap på något sätt, i och med att aktien varit så pass billig på nyckeltal. Det är den fortfarande. Men det har inte hjälpt kursen, för marknaden vill se en förbättrad marginal. Men i dag gavs ett första positivt tecken."
Är det en permanent vändning för Afry?
"Den som visste det. Jag tror att marginalen inte kommer att bli sämre härifrån. Man har fått upp debiteringsgraden lite och sänkt kostnaderna, så det borde inte bli sämre härifrån. Sen vet man aldrig hur ekonomin utvecklas."
Hygientillverkaren Essitys försäljning står still och lönsamheten sjunker. Den justerade rörelsemarginalen föll till 13,1% från 14,6% för ett år sedan, samtidigt som bolaget varnar för tilltagande kostnadsmotvind.
Det här är ett innehav som under året blivit allt mindre i Lundgrens portfölj. Sedan januari har han sålt totalt 290 000 aktier i bolaget.
"Dels stod aktien lite högre tidigare i år och vi kände att massapriserna, energipriserna, ja, hela den baletten, inte har spelat Essity i händerna."
Vid 11-tiden är aktien ner 2%.
De bommar förväntningarna på flera punkter. Är det dags att skriva av innehavet helt?
"Jag vet inte, den väger inte så mycket så vi har ingen ordentlig åsikt. Sedan är Consumer Tissue rätt intressant."
Den stora frågan för Essity är när och om affärsområdet Consumer Tissue, som tillverkar och säljer mjukt papper som toalett- och hushållspapper, ska knoppas av.
"Då skulle Essity bli ett helt annat bolag. Jag tror att det vore väldigt positivt, sedan är det klart att allt inte blir jättebra bara för att man dumpar en del av det. Men jag tror det vore väldigt bra för aktien."
Du ska inte köpa mer inför en eventuell avknoppning?
"Det beror helt och hållet på läget. Men det kommer inte bli en aktie som går upp till typ 7% av portföljen, nej, så blir det inte."
Kylgrossisten Beijer Ref slog analytikernas förväntningar och redovisar enligt bolaget sitt starkaste kvartal någonsin. Den organiska tillväxten blev 8,3%, och det operativa kassaflödet passerade 2 mdr kr för första gången.
Två timmar efter börsöppning pekar aktien upp 5%.
En aktie som Lundgren plockade in i augusti, efter att EQT slutförde sin avyttring i bolaget.
"Jag har följt Beijer Ref länge, men har tyckt att det varit ganska dyrt. Jag tycker inte om jättedyra grejer."
"Aktien kom ner efter pandemin och hela det här EQT-grejset. Då tyckte vi att priset 130 till 140 kr ändå var okej."
Det låter som att du tycker även den nivån var snäppet för dyr?
"Nämen jag tycker att de gör ett bra jobb och i dag släppte de förvånansvärt bra siffror."
Beijer Ref har också utsett en ny VD. Jonas Steen har varit anställd inom bolaget sedan 2010 och tillträder den 1 november.
"Det är helt rätt att ta in en VD internt. Det föredrar jag nästan alltid."
Kommer ni att hämta hem vinsten någon gång snart?
"Absolut inte", säger han och har nu en ny ton om värderingen:
"Aktien är nog ganska billig ändå."
Verkstadsbolaget Sandvik lyfte rörelseresultatet med över 50% och slog förväntningarna. Det justerade Ebita-resultatet var 2,6% högre än analytikernas förväntningar på 8 265 Mkr, enligt Factsets konsensus.
Ändå handlas den ner 5% vid 11-tiden.
"Rapporten var helt okej och tror att nedgången beror på den dåliga börsdagen, för jag hittar ingenting som var tokdåligt i Sandvik."
Det här bolaget återfinns inte längre i Aktie-Ansvar Sverige. I april avyttrades hela fondens innehav.
"Den blev lite för dyr."
Kan i dag vara ett bra läge att plocka in Sandvik?
"Jag köper hellre mer Epiroc. Jag köpte faktiskt lite i förrgår. Epiroc känns som ett renare bett på gruvor."
I kvartalet har Castellum sålt fastigheter och köpt tillbaka egna aktier för 7,6 mdr kr. Men uthyrningen fortsätter att gå bakåt. I kvartalet sjönk uthyrningsgraden till 87,3%, och VD Pål Ahlsén skriver själv att hyresmarknaden inte har vänt.
Marknaden tar emot rapporten väl och två timmar efter börsöppning har aktien stigit 5%.
Castellum är det enda fastighetsbolaget i Aktie-Ansvar Sverige.
"Det här är en lite konstig placering. Vi vill egentligen inte ha fastigheter, vi vill ha deras pengar i stället."
"Castellums plan är att sälja fastigheter och köpa tillbaka aktier för det. Det är klart det blir bra. Men i branschen i stort ser jag inget jättedrag."
Utöver dagens rapportflod har Lundgren nyligen köpt in Electrolux Professional, som säljer utrustning till storkök och tvätterier. Fonden har ägt aktien tidigare men har varit ute sedan 2023.
"Den har tappat på tok för mycket. Runt 47 till 48 kronor är den alldeles för billig", säger han.
I rapporter som Lyko tycker han sig kunna se att hushållen fortfarande unnar sig mindre saker, även om de drar sig för dyra köp.
"Då undrar jag om man inte snart börjar gå ut och äta lite mer ändå. Det gynnar Electrolux Professional, i alla fall på marginalen."
"Men det är förvånande hur dyrt det blivit. Du kan nästan ta Ryanair till London och gå på Donken för samma pris."
Afry rusar, Sandvik faller och Beijer Ref överraskar. Fondveteranen Lars-Erik Lundgren synar dagens rapportflod. "Jag tycker inte om jättedyra grejer", säger han och berättar även om: ✓ Kursrusaren: ”Absolut inte” ✓ Sandvik: ”För dyr" ✓ Nya börsfyndet: ”Alldeles för billig"
Idag, 12:13
Det är rapportsäsongens mest intensiva dag bland storbolagen och Lars-Erik Lundgren har fullt upp med att plöja de färska siffrorna över en snabb frukost. Den består av choklad.
I snart 17 år har han rattat den aktivt förvaltade fonden Aktie-Ansvar Sverige. Och flera av dagens rapportbolag hittas i fondens portfölj.
"Men det är en dålig börsdag", säger fondförvaltaren.
OMXS30 lyser rött.
"Det råder mycket oro, litegrann orsakat av AI men också Mellanöstern och att USA skickar hem diplomater i Saudiarabien."
Ändå bjuder rapportfloden på några gröna skott.
Fakta
Förvaltare: Lars-Erik Lundgren och Eric Karlsson
Förvaltat kapital: 2 238 Mkr
Tio största innehaven: Investor, Atlas Copco, Volvo, Handelsbanken, Hexagon, AstraZeneca, Swedbank, Ericsson, Getinge och Alfa Laval
Utveckling: I år 14,1%, 1 år 18,8%, 3 år 53,3%, 5 år 40,9%
Förvaltningsavgift: 1,64%
"Per i går låg vi ungefär 2% över vårt jämförelseindex (SIX PRX) hittills i år", säger Lundgren.
Efter en lång rad kvartal under analytikernas förväntningar levererar teknikkonsulten Afry. Det justerade rörelseresultatet blev 392 Mkr, väsentligt bättre än väntade 355 Mkr, enligt Factsets konsensus.
Aktien, som nästan halverats sedan VD Linda Pålsson tillträdde, stiger kraftigt under torsdagsmorgonen. Två timmar efter börsöppning är den upp 13%.
"Det är väldigt viktigt för trovärdigheten att utvecklingen äntligen vänder", säger Lundgren, vars fond ägt aktien sedan 2022.
I april 2025 lanserade Pålsson ett omfattande besparingsprogram.
"Nu börjar man äntligen se effekten av det och jag tror att aktieuppgången är marknadens lättnad."
Vad har fått dig att hålla i aktien under kräftgången?
"Det har varit en value trap på något sätt, i och med att aktien varit så pass billig på nyckeltal. Det är den fortfarande. Men det har inte hjälpt kursen, för marknaden vill se en förbättrad marginal. Men i dag gavs ett första positivt tecken."
Är det en permanent vändning för Afry?
"Den som visste det. Jag tror att marginalen inte kommer att bli sämre härifrån. Man har fått upp debiteringsgraden lite och sänkt kostnaderna, så det borde inte bli sämre härifrån. Sen vet man aldrig hur ekonomin utvecklas."
Hygientillverkaren Essitys försäljning står still och lönsamheten sjunker. Den justerade rörelsemarginalen föll till 13,1% från 14,6% för ett år sedan, samtidigt som bolaget varnar för tilltagande kostnadsmotvind.
Det här är ett innehav som under året blivit allt mindre i Lundgrens portfölj. Sedan januari har han sålt totalt 290 000 aktier i bolaget.
"Dels stod aktien lite högre tidigare i år och vi kände att massapriserna, energipriserna, ja, hela den baletten, inte har spelat Essity i händerna."
Vid 11-tiden är aktien ner 2%.
De bommar förväntningarna på flera punkter. Är det dags att skriva av innehavet helt?
"Jag vet inte, den väger inte så mycket så vi har ingen ordentlig åsikt. Sedan är Consumer Tissue rätt intressant."
Den stora frågan för Essity är när och om affärsområdet Consumer Tissue, som tillverkar och säljer mjukt papper som toalett- och hushållspapper, ska knoppas av.
"Då skulle Essity bli ett helt annat bolag. Jag tror att det vore väldigt positivt, sedan är det klart att allt inte blir jättebra bara för att man dumpar en del av det. Men jag tror det vore väldigt bra för aktien."
Du ska inte köpa mer inför en eventuell avknoppning?
"Det beror helt och hållet på läget. Men det kommer inte bli en aktie som går upp till typ 7% av portföljen, nej, så blir det inte."
Kylgrossisten Beijer Ref slog analytikernas förväntningar och redovisar enligt bolaget sitt starkaste kvartal någonsin. Den organiska tillväxten blev 8,3%, och det operativa kassaflödet passerade 2 mdr kr för första gången.
Två timmar efter börsöppning pekar aktien upp 5%.
En aktie som Lundgren plockade in i augusti, efter att EQT slutförde sin avyttring i bolaget.
"Jag har följt Beijer Ref länge, men har tyckt att det varit ganska dyrt. Jag tycker inte om jättedyra grejer."
"Aktien kom ner efter pandemin och hela det här EQT-grejset. Då tyckte vi att priset 130 till 140 kr ändå var okej."
Det låter som att du tycker även den nivån var snäppet för dyr?
"Nämen jag tycker att de gör ett bra jobb och i dag släppte de förvånansvärt bra siffror."
Beijer Ref har också utsett en ny VD. Jonas Steen har varit anställd inom bolaget sedan 2010 och tillträder den 1 november.
"Det är helt rätt att ta in en VD internt. Det föredrar jag nästan alltid."
Kommer ni att hämta hem vinsten någon gång snart?
"Absolut inte", säger han och har nu en ny ton om värderingen:
"Aktien är nog ganska billig ändå."
Verkstadsbolaget Sandvik lyfte rörelseresultatet med över 50% och slog förväntningarna. Det justerade Ebita-resultatet var 2,6% högre än analytikernas förväntningar på 8 265 Mkr, enligt Factsets konsensus.
Ändå handlas den ner 5% vid 11-tiden.
"Rapporten var helt okej och tror att nedgången beror på den dåliga börsdagen, för jag hittar ingenting som var tokdåligt i Sandvik."
Det här bolaget återfinns inte längre i Aktie-Ansvar Sverige. I april avyttrades hela fondens innehav.
"Den blev lite för dyr."
Kan i dag vara ett bra läge att plocka in Sandvik?
"Jag köper hellre mer Epiroc. Jag köpte faktiskt lite i förrgår. Epiroc känns som ett renare bett på gruvor."
I kvartalet har Castellum sålt fastigheter och köpt tillbaka egna aktier för 7,6 mdr kr. Men uthyrningen fortsätter att gå bakåt. I kvartalet sjönk uthyrningsgraden till 87,3%, och VD Pål Ahlsén skriver själv att hyresmarknaden inte har vänt.
Marknaden tar emot rapporten väl och två timmar efter börsöppning har aktien stigit 5%.
Castellum är det enda fastighetsbolaget i Aktie-Ansvar Sverige.
"Det här är en lite konstig placering. Vi vill egentligen inte ha fastigheter, vi vill ha deras pengar i stället."
"Castellums plan är att sälja fastigheter och köpa tillbaka aktier för det. Det är klart det blir bra. Men i branschen i stort ser jag inget jättedrag."
Utöver dagens rapportflod har Lundgren nyligen köpt in Electrolux Professional, som säljer utrustning till storkök och tvätterier. Fonden har ägt aktien tidigare men har varit ute sedan 2023.
"Den har tappat på tok för mycket. Runt 47 till 48 kronor är den alldeles för billig", säger han.
I rapporter som Lyko tycker han sig kunna se att hushållen fortfarande unnar sig mindre saker, även om de drar sig för dyra köp.
"Då undrar jag om man inte snart börjar gå ut och äta lite mer ändå. Det gynnar Electrolux Professional, i alla fall på marginalen."
"Men det är förvånande hur dyrt det blivit. Du kan nästan ta Ryanair till London och gå på Donken för samma pris."
Handelsbanken
Rapporter
Aktieanalys
Placerapodden
Handelsbanken
Rapporter
Aktieanalys
Placerapodden
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
−1,98%
(12:32)
DNB
Idag, 10:37
Flera höjda riktkurser för DNB
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 179,74
