Head Engineering ska notera sina aktier på Spotlight. Erbjudandet omfattar 5,4 miljoner befintliga aktier till 22,5 kr styck, totalt 121 Mkr. Det värderar hela bolaget till 806 Mkr. Spotlight har villkorat godkänt noteringen och första handelsdag väntas under fjärde kvartalet.

Alla aktier säljs av grundaren och ordföranden Anders Hofstedts bolag. Head Engineering tar alltså inte in något kapital. Enligt bolaget är syftet att bli mer synligt, få fler ägare och kunna använda egna aktier vid framtida förvärv.

”En notering på Spotlight är ett naturligt nästa steg för att stärka vår synlighet och trovärdighet”, säger Hofstedt i pressmeddelandet.

Bygger fabriker för sprängämnen

Head Engineering grundades 1982 som en konsultfirma inom processteknik. I dag levererar bolaget kompletta anläggningar, från konstruktion till nyckelfärdiga fabriker. Det har två egna tekniker. Den största, Vispro, används för att tillverka sprängämnen och stod för omkring 90% av omsättningen 2025. Den andra, Pinola, används för att utvinna tallolja i massabruk. Enligt ordföranden är kunderna främst försvars- och massaindustrin.

Upprustningen i Europa har gett fart på affären. Omsättningen femdubblades 2024 och nådde 332 Mkr 2025, med ett rörelseresultat på 92 Mkr. Första halvåret 2026 växte omsättningen 22% till 133 Mkr, medan rörelsemarginalen sjönk till 28% från 33%. Orderstocken var 1,5 mdr kr vid halvårsskiftet.

”Det som saknas är inte kapital, utan kvalificerade leverantörer och där är Head Engineering en av mycket få aktörer som kan leverera”, säger VD Per-Ove Melinder.

Få och stora order

Orderstocken består av bara fyra kontrakt. Det gör intäkterna ryckiga. Bolaget fakturerar omkring 60% av ett projekts värde när utrustningen levereras, så omsättningen kan svänga kraftigt mellan kvartalen. Det långsiktiga målet är en rörelsemarginal på omkring 25%, alltså lägre än i dag. Utdelningen ska motsvara 30% av vinsten efter skatt.

Nettokassan var 111 Mkr i juni. Räknat på det och rörelseresultatet de senaste tolv månaderna värderas bolaget till ungefär 7x rörelseresultatet i erbjudandet.

Ankarinvesterarna

Tre ankarinvesterare har åtagit sig att köpa 47% av erbjudandet, motsvarande 56 Mkr: Andreas Bergström, Tellus Equity Partners och PAM Capital för kunders räkning.

PAM Capital är en Stockholmsbaserad förvaltare med tunga poster i småbolag. Den största är 28% av Argo Defence Group, och förvaltaren äger även en fjärdedel av Eniro. Tellus Equity Partners har mindre poster i bland annat Svevik Industri, som kom in på börsen tidigare under hösten.

Grundaren behåller kontrollen

Efter försäljningen äger Anders Hofstedts bolag omkring 74% av kapitalet. Säljaren, styrelsen och ledningen får inte sälja fler aktier på 360 dagar, och hälften av säljarens innehav är låst i 720 dagar. Head Engineering har A-aktier med tio röster, så grundaren behåller den avgörande makten över bolaget.

Nyckeltal