Efter den långa börsnedgång som vi lämnat bakom oss, eller befinner oss i, har de flesta insett att tillgångsfördelning är A och O för avkastningen. Att ligga i rätt tillgångsslag, aktier, räntor, eller råvaror, under rätt perioder betyder mycket mer för avkastningen än att ligga i "rätt" aktiefond.

Många vill göra anspråk på att veta vilka tillgångsslag som är bäst för tillfället. Få lyckas, oavsett om de använder fundamental analys, teknisk analys eller kvantitativ analys.

Fonden Enter Maximal är en av dem. Det är en strategifond som använder en datorbaserad matematisk trendindikator för att identifiera trender på aktie- och räntemarknaden. Den bygger på analys av prisrörelser och förändringar i avkastning för olika marknader. Trendindikatorn genererar signaler som är avgörande om fonden ska investera på aktie- eller räntemarknaden.

Det är ingen blandfond, utan den ska placera 100 procent av kapitalet på antingen aktiemarknaden eller i räntemarknaden. Endast under korta perioder och endast i samband med en omplacering ligger fonden med hälften av kapital i aktiemarknaden och den andra hälften i räntemarknaden.

Just nu befinner den sig i en sådan situation. För ungefär en vecka sedan signalerade trendindikatorn att nu är det dags för aktier. Det var första gången sedan i slutet av april förra året. Då visade sig indikatorn ha fel.

Efter cirka en månads börsnedgång plingade trendindikatorn till igen och fonden sålde sina aktiepositioner och lade sig helt i räntebärande värdepapper. Även den signal som indikatorn gav på hösten 2007 om att det var dags för aktier visade sig vara fel. Börsen fortsatte ned.

Men det positiva är att trendindikatorn är snabb på att ge nya order när börsen ändrar riktning. Så har det varit sedan fonden startade i början av 2007. Det har bidragit till att fondandelsägarna har klarat börsnedgången mycket bra trots att fonden alltså vid två tillfällen lurats att gå in i aktiemarknaden vi fel tillfälle. Det senaste året har Stockholmsbörsen fallit med cirka 40 procent, medan spararna i Enter Maximal bara har förlorat 7 procent.

Henrik Lindquist som är vd för Enter Fonder vill inte göra någon stor sak av att trendindikatorns kortsiktiga förmåga utan vill lyfta fram de långsiktiga resultaten.

"Vi tycker att det är ganska ointressant att titta på om trendindikatorn gör rätt under korta perioder. Förvaltningsmodellen är för långsiktigt sparande och då har den visat sig vara bra. En annan fördel med trendindikator är att den bortser från det emotionella och ser bara till siffrorna när den fattar sina beslut. Vi vet att det kan vara svårt att vara konsekvent och borste från känslorna när det gäller finansiella beslut", säger Henrik Lindquist.

Slutsatsen är att Enter Maximal är en dålig indikator på om börsen vänder upp. Men på längre sikt har den lyckats väl med att vara i rätt tillgångsslag under rätt perioder. Det höga förvaltningsarvodet på 2 procent per år har hittills betalat sig med råge.

Men frågan är om det gör det när börsen väl intar en långsiktig uppgång igen. Då blir det dyrt att få en så stor avbränning, speciellt då fonden investerar i OMXS30-terminer och kommer således att ge sämre avkastning än en indexfond.

Men vem vet när börsen vänder? Och nu när marknadsläget är så osäkert som det är kan man se Enter Maximal som en försäkring.