Wise startades 1991 under namnet Sign On. Sedan nuvarande vd:n Marika Philipson tillträdde år 2004 har bolaget genomgått en renodling mot HR (Human Resources = personalutveckling). Under samma år avknoppades Formpipe och i höstas avskildes Sign On, som bestod av elektroniska blanketter utan koppling till HR.

Wise består i dagsläget av tre affärsområden, Online, Forum och Karriär. I Online ligger Wise Groups tidigare verksamhet med tjänster som nås via internet. Tjänsterna består både av standardiserade och kundanpassade tjänster för information och beslutstöd inom HR-området. De enklaste tjänsterna utgörs av grundläggande personaladministrativa dokument, såsom personalhandbok och anställningskontrakt. Dessa tjänster riktas främst mot mindre företag. Därutöver erbjuder Online mer avancerade dokument inom områden som arbetsmiljö, arbetsrätt, jämställdhet och rekrytering. I affärsområdet Forum erbjuder man tjänster för såväl strategiska som operativa frågor inom HR, medan Karriär inriktar sig på olika former av karriärcoachning och rekrytering.

Wise tjänar pengar på två sätt. Dels via abonnemangsintäkter från online-tjänsterna, som till cirka 75 procent består av kontraktsbundna intäkter med löptider på minst ett år, och dels via konsultintäkter som genereras via försäljning av kundanpassade webblösningar. Största kostnadsposten är personalkostnader som utgör cirka 55 procent av totala kostnader. Därefter tillkommer direkta försäljningskostnader, såsom ersättningar till underkonsulter och samarbetspartners. Dessa står också för en betydande del av den totala kostnadsmassan.  

Wise själva bedömer att marknaden för HR-tjänster uppgår till cirka 8 miljarder kronor per år i Sverige, och att denna marknad växer med 10 procent. De uttalade målen är att växa med över 30 procent per år i genomsnitt kommande fem åren. Rörelsemarginalen ska dessutom överstiga 10 procent. Hittills har man varit långt ifrån att klara detta. Omsättningen har visserligen ökat med knappt 25 procent i genomsnitt per år sedan millennieskiftet, men till stor del på grund av förvärv. Bolaget har dessutom gjort stora förluster nästan varje år. Totalt har Wise genomfört tolv nyemissioner sedan 1997, vilket säger allt.

Tillväxten ska komma genom att företagen behöver effektivisera HR genom exempelvis outsourcing samt genom den ökande lagstiftningen inom området. Många företag brister idag i upprättandet av lagstiftade jämställdhetsplaner, miljödokument och så vidare. Vidare ska Wise även växa via förvärv. Till exempel köptes förra året bemmanings- och rekryteringsbolaget PA Forum och för ett par dagar sedan förvärvades rekryteringsföretaget K2 Search. K2 är ett av de svenska rekryteringsföretag som växer snabbast. Företagets nisch är rekrytering av chefer, kvalificerade säljare och specialister. Bolaget omsatte förra året cirka 27 Mkr, med en rörelsemarginal kring 25 procent. Omsättningen och resultatet har de senaste tre åren dubblerats varje år. Wise fick betala motsvarande 25 Mkr i form av egna aktier. Köpet görs till p/e 5,5, eller fyra gånger rörelseresultatet, vilket får betraktas som riktigt billigt. De nya ägarna har nu dessutom incitament att fortsätta utveckla Wise åt rätt håll, nu när de efter affären sitter på 51 procent av aktiekapitalet.

Idag kom en positiv rapport om den svenska arbetsmarknaden. Antalet platsannonser på internet fortsätter att öka och sett över ett år är ökningen nästan 50 procentig, klart över genomsnittet för Europa på 20 procent. Goda tider för bolag som sysslar med bemanning och HR-frågor alltså. Dessvärre har Wise inte kunnat visa vinst även under denna goda period. Under årets första tre månader ökade visserligen omsättningen med 25 procent till drygt 17 Mkr (13,4), men rörelseresultatet försämrades till - 2,2 Mkr (-1,7).

Wise-aktien

handlas idag till cirka 0,50 kronor. Antar man att de nya storägarna börjar ta tag i lönsamhetsproblemen i Wise och att K2 fortsätter att utvecklas som tidigare, kan man grovt räknat skissa på en omsättning runt 100 Mkr för Wise koncernen som helhet. Förutsatt att Wise-delen minskar förlusterna och börjar gå mot break-even samt att K2 håller lönsamheten uppe, kan man räkna med en koncernmarginal kring 8 procent framgent. Detta ger isåfall ett p/e tal runt 11, vilket är rätt billigt. Ett typiskt turn-around case för den riskbenägne investeraren alltså. Men Wise har emellertid mycket kvar att bevisa och historien avskräcker. Bolagets förmåga att förlora pengar även i goda tider som nu väcker oro. Nyckeln är om den nye huvudägaren Stefan Rossi förmår bryta med historien. Håll utkik efter tecken på detta.  För tillfället vågar vi dock inte riktigt chansa med en köprekommendation.