Skanditek är ett industriförvaltningsbolag med ägarintressen i svenska noterade och onoterade företag. Affärsidén är att skapa långsiktig värdetillväxt genom industriell förvaltning av rörelsedrivande företag.

För årets nio första månader redovisar Skanditek ett resultat efter skatt på 155 Mkr för de första nio månaderna (318).

I resultatet ingår realisationsvinster från försäljning av portföljbolag med 107 Mkr. Vinsterna är hänförliga till avyttringarna av PBK Outsourcing 38 Mkr, Powerwave 63 Mkr och Vitrolife 6 Mkr.

Vidare ingår resultatet från dotterbolag, andelar av intressebolags resultat samt utdelningar från övriga bolag med 50,7 Mkr. Förvaltningskostnader och övriga koncernjusteringar var netto minus 1,4 Mkr. Efter finansiella kostnader på ,1,2 Mkr och minoritet på 1,7 Mkr var vinsten 153,5 Mkr. Det motsvarar 2,34 kr per aktie (4,82).

Värdet på koncernens noterade bolag var per den sista september 1 348 Mkr. Den största posten var Bure Equity som hade ett värde på 812 Mkr vilket också var det bokförda värdet på aktierna. Övriga noterade innehav var Partnertech som hade ett börsvärde på 354 Mkr och ett bokfört värde på 218 Mkr. Vitrolife hade ett börsvärde på 182 Mkr och ett bokfört värde på 57 Mkr.

Skanditeks börsvärde var vid utgången av kvartalet 2 273 Mkr vilket motsvarande 34,70 kr per aktie. Exklusive marknadsvärdet för de noterade innehaven 1 348 Mkr och korrigerat för nettokassan var det indikativa värdet på de onoterade bolagen 919 Mkr. Kursnedgången efter den sista september har sänkt det indikativa värdet till 762 Mkr.

De onoterade akterna omfattar sex företag med en total omsättning på 738 Mkr och ett rörelseresultat på 45 Mkr. Skanditeks andel av omsättning och resultat uppgick under perioden till 557 Mkr respektive 28 Mkr.

Det helt dominerande innehavet är Mydata Automation som ägs till 95 procent av Skanditek. Bolaget hade en omsättning på 470 Mkr under de nio första månaderna vilket var en nedgång med 9 procent. Valutajusterat var nedgången 5 procent. Resultatet mer än halverades och uppgick till 26 Mkr (55).

Orderingången sjönk med 15 procent till 473 Mkr (557). Den svaga utvecklingen beror dels på en svagare US dollar men även på en viss nedgång av efterfrågan.

Mydata utvecklar maskiner för ytmontering av komponenter på kretskort, varav nästan allt går på export till elektronikföretag och exempelvis rymd- och flygindustrin. FoU kostnaderna uppgick under perioden med 80 Mkr (71) vilket motsvarade 17 procent (14) av omsättningen.

Mydata har utvecklat en ny produkt, My500, som används när man applicerar lodpasta på kretskort. I dag används en så kallad screentryckningsteknik för detta ändamål, men Mydata menar att My500 möjliggör en minskning av ledtiden vid applicering av lodpasta. Produkten används i dag av ett mindre antal kunder. En selektiv marknadsbearbetning inleddes under det tredje kvartalet. Orderingången på My500 var under kvartalet 5 Mkr

Vi bedömer inte att de onoterade innehaven på kort sikt försvarar ett värde på 760 Mkr. Risken är alltså stor att aktien faller mer innan det blir bättre.

Vår rekommendation på 3-6 månaders sikt är minska.