Elteknikmarknaden har haft en stark tillväxt i år och den goda marknaden väntas bestå även nästa år. Den bedömningen gör  El & Industrimontage (EIAB ) i sin rapport för det tredje kvartalet.

Bolaget konstaterar även att dessa bedömningar har stöd i en ny branschrapport från den Elektriska Installatörsorganisationen. Prognoserna i den rapporten pekar på en volymtillväxt i år med 5 procent och 3 procent nästa år. De stora sektorerna industriinstallationer och svagström väntas växa med 4-5 procent båda åren.

Att det råder goda tider i branschen visar inte minst EIAB:s orderingång. Den ökade med 50 procent till 782,4 Mkr (522) under de tre första kvartalen. Faktureringen ökade med 15 procent till 664,4 Mkr (577). Orderstocken var vid utgången av perioden 12 procent högre än året innan.

Resultatet efter finansnetto ökade från 3,4 Mkr till 8,1 Mkr. Det innebar en vinstmarginal på 1,2 procent (0,6). Vinsten per aktie uppgick till 1,90 kr (1,0).

Under det tredje kvartalet som till stora delar är en semesterperiod minskade omsättningen med 7 procent till 207,8 Mkr (223). Resultatet förbättrades emellertid från 2,2 Mkr till 3,5 Mkr. Det innebar en marginalförbättring från 1,0 procent till 1,7 procent

Det var andra kvartalet i rad som resultatet förbättrades jämfört med fjolåret. Det är framför allt inom koncernens största affärsområde, Entreprenad, som resultatet utvecklats väsentligt bättre än i fjol.

I fjol hade EIAB en omsättning på 793 Mkr och ett nettoresultat på 8,6 Mkr Det motsvarade 3,50 kr per aktie. Bolagets prognos för 2006 är ett resultat har än i fjol.

Det fjärde kvartalet är alltid bäst och fjol hade bolaget en marginal på 4,3 procent det sista kvartalet. Vinsten var 2 kr per aktie. Vi räknar med oförändrad marginal men en faktureringsökning på 15 procent. Med dessa antaganden hamnar årets vinst på 4,20 kr. Det är klart lägre än tidigare bedömning.

EIAB noteras idag i 48,30 kr. Det motsvarar 11,5 gånger vår vinstprognos. Det är en rimlig värdering men lämnar inget större utrymme för en kursuppgång.

Det pågår emellertid en konsolidering i branschen och avslut har gjorts till klart högre nivåer än vad EIAB värderas till idag.

Även om tillväxten är imponerande är marginalerna tunna och den finansiella ställningen är inte alltför stark. Vi räknar dock med att utdelningen höjs med 50 öre till 1kr per aktie för 2006.  Vi sänker rekommendationen från köp till öka på 3-6 månaders sikt.