I fjol ökade omsättningen i Elektronikgruppen med 16 procent till 827 Mkr.  Rörelseresultatet steg med drygt 50 procent till 43,5 Mkr. Marginalen förbättrades från 4,1 procent till 5,3 procent.

Efter skatt blev vinsten 30,5 Mkr motsvarande 5,45 kr per aktie. Bakom den starka utvecklingen låg den allmänna konjunkturutvecklingen.

I årsredovisningen påpekar bolagets vd Johan Ålander att han inte ser några tecken på avmattning utan förväntar sig en fortsatt god tillväxt för bolagets verksamhet under 2007.

För att stärka bolaget ytterligare planerar ska Elektronikgruppen enligt Johan Ålander att i år öka sina ansträngningar att växa inom egentillverkade produkter. Dessutom siktar bolaget in sig på att förvärva verksamheter som passar in i bolagets tillväxtstrategi.

Bolagets mål är en organisk försäljningstillväxt på 8-10 procent per år över en konjunkturcykel. Därtill ligger det i företagets affärsidé att växa genom förvärv.

Lönsamhetsmålet är rörelsemarginal på 7 procent och en avkastning på genomsnittligt eget kapital på till minst 20 procent över en konjunkturcykel. Soliditeten bör inte understiga 35 procent.

Ambitionen att växa är stark och bolaget har redan gjort två förvärv i år. I januari köpte Elektronikgruppen finländska Trondicap Oy med en omsättning på 25 Mkr. Trondicap säljer produktionsutrustningar och förbrukningsmateriel till elektronikindustrin i Finland.

I mars förvärvades finländska Profec Technologies som är leverantör av kundanpassade och standardiserade induktiva komponenter till internationella tillverkare av telekommunikationsutrustning och kraftaggregat.

Förvärvet av Profec är ett led i Elektronikgruppens strategi att växa med egentillverkade produkter och ger förutom stärkt närvaro i Finland, volymfördelar inom bland annat induktiva komponenter.

Profec omsatte 70 Mkr under 2006 och uppvisade en hög tillväxt. Bolaget har sin bas i Finland, och är etablerad med egna dotterbolag i Sverige, England, Ryssland och Sri Lanka.

Förvärvet av Profec bedöms påverka vinsten per aktie med drygt 50 öre i år och det motiverar en höjning av vinstprognosen. Vi räknar nu med att Elektronikgruppen tjänar  7 kr per aktie i år. Det är en relativt försiktig prognos och om den infrias ökar vinsten i år med 28 procent.

Aktierna handlas idag i 75,50 kr och har sedan årsskiftet stigit med 10 procent. Baserat på vår prognos handlas aktien i p/e 10,8. Vi anser att en rimlig värdering ligger på p/e 12-13 vilket innebär en motiverad kurs på 84-91 kr.

Utdelningen för 2006 blir 2,10 kr vilket vid aktuell kurs innebär en direktavkastningen på 2,9 procent. Vi höjer rekommendationen för aktien från öka till köp på 3-6 månaders sikt.