Telekomjätten Ericsson redovisade en försäljning på 55,5 miljarder kronor för årets tredje kvartal, vilket var 5 procent mer än vad marknaden förväntat sig. Jämfört med föregående år var förbättringen närmare 17 procent.

För jämförbara enheter, och valutajusterat, var försäljningsökningen imponerande 24 procent jämfört med år 2010.

Även resultatet efter finansnetto var betydligt bättre än väntat. Resultatet hamnade på 5,9 miljarder kronor, 9 procent över marknadens förväntningar. Jämfört med det tredje kvartalet 2010 var dock resultatet ner med 3 procent.

Marginalerna har med andra ord försämrats jämfört med föregående år. Detta är dock inte på något sätt oroväckande. Marginalerna har försvagats kortsiktigt till följd av en högre andel nätverksutbyggnad i kombination med flera nätmoderniseringsprojekt.

Det största affärsområdet Networks omsatte 32,5 miljarder kronor för kvartalet, vilket var 3 procent över prognos. Jämfört med motsvarande kvartal 2010 uppgick försäljningsökningen till 25 procent.

Av skäl som angavs i stycket ovan har bruttomarginalen försämrats jämfört med föregående år, 35 procent jämfört med 37 procent år 2010.

Samtliga regioner förutom Nordamerika, Nordeuropa samt Centralasien visade tillväxt under kvartalet. De marknader som enligt företaget utvecklats starkast är Brasilien, Nigeria samt Japan.

Affärsområdet Global Services uppvisade en försäljning på 20,4 miljarder för kvartalet, vilket var 8 procent över konsensus samt en ökning med 7 procent jämfört med föregående år.

Verksamheten består dels av Professional Services samt Network Rollout. Rörelseresultatet uppgick till 1,76 miljarder kronor för kvartalet, varav Professional Services svarade för 2 miljarder i resultat medan Network Rollout redovisade en förlust på 300 miljoner kronor.

Global Services ansvarar för support av mer än två miljarder abonnenter. Det totala antalet abonnenter i nät där Ericsson sköter driften uppgår till fler än 850 miljoner, varav 475 miljoner avser renodlade kontrakt för drift av näten samt 375 miljoner avseende underhåll av näten.

Det minsta området är Multimedia där omsättningen uppgick till 2,6 miljarder kronor. Glädjande är att området nu vänt förlust till vinst. För årets tredje kvartal redovisades ett rörelseresultat på 90 miljoner kronor.

Det delägda Sony Ericsson fortsätter att ha en vinglig utveckling. Ericssons andel av resultatet uppgick till 100 miljoner kronor för kvartalet, vilket var en kraftig försämring jämfört med föregående år men dock bättre än den förlust som redovisades för årets andra kvartal.

Det spekuleras från tid till annan att Ericsson skall avyttra sitt ägande i Sony Ericsson. En sådan utveckling är enligt placera.nu:s mening att föredra. Sony Ericssson är inte och kommer aldrig att bli en viktig inkomstkälla för Ericsson.

Det skulle sannolikt uppfattas som mycket positivt om ägarandelen avyttras och fokus istället helt och hållet ligger på kärnverksamheterna.

Den helårsprognos som enligt SME Direkt för närvarande ligger i marknaden innebär ett helårsresultat på 24 031 miljoner kronor, vilket motsvarar 5,21 kronor per aktie. Med nuvarande prognos handlas därmed Ericsson till ett p/e-tal omkring 13, vilket är en attraktiv värdering.

Resultatet förväntas dessutom öka år för år de närmaste åren, vilket indikerar ett p/e-tal på 11 respektive 10 för de kommande två åren.

Kom även ihåg att nuvarande prognoser är satta innan dagens överraskande starka rapport. Räkna därför med att helårsprognosen kommer att justeras upp med minst en miljard kronor. Med största sannolikhet kommer även prognoserna för år 2011-12 att justeras upp. 

Vi tvekar därmed inte att upprepa vår tidigare köprekommendation.