Ericsson redovisar ett resultat före skatt på 8,3 miljarder kr för det första kvartalet (6,7). Det var i linje med analytikernas förväntningar. Trots en svag dollar ökade faktureringen med 8 procent och uppgick till 42,2 miljarder kr. Det var aningen bättre än analytikerprognosen på 41,9 miljarder kr.

Rörelseresultatet uppgick till 8,2 miljarder kr var 23 procent bättre än i fjol. Marginalen uppgick till 19,3 procent. Analytikerna hade räknat med 19,6 procent.

Nettoresultatet uppgick till 5,8 miljarder kr (4,6) och resultatet per aktie blev 0,36 kr (0,29) efter utspädning. Var i linje med förväntningarna.

Ericssons kassaflöde från rörelsen var 4,6 miljarder kr under kvartalet. Nettot efter investeringar var minus 3,8 miljarder kr.

Under kvartalet ökade faktureringen i Networks med 5 procent till 29,2 miljarder. Rörelsemarginalen uppgick till 17,0 procent (17). Ericssons förvärv av Redback, som inkluderades från den 1 februari, och Entrisphere bidrog med ca 400 Mkr i försäljning under kvartalet.

Professional Services ökade faktureringen med 15 procent till 9,5 miljarder. Marginalen förbättrades med 1,2 punkter till på 9,5 procent Multimedia ökade faktureringen med 19 procent till 3,4 miljarder med en marginal på 8 procent (3).

Vi har tagit marknadsandelar i en stabil tillväxtmarknad skriver Carl Henrik Svanberg I en kommentar. Han konstaterar att faktureringstillväxten till stor del kom från Västeuropa och stora totalentreprenader i Central- och Östeuropa, Mellanöstern, Afrika och Asien.

Ericsson spår att systemmarknaden för gsm/wcdma under 2007 visar en ensiffrig tillväxt i

mittenspannet mätt i dollar. Med vanlig svenska torde det betyda en tillväxt på omkring 5 procent vilket också är den bedömning bolaget spått tidigare.

Bolaget upprepar att den tillgängliga marknaden för professionella tjänster väntas fortsätta visa god tillväxt 2007.

För helåret 2006 blev vinsten per aktie 1,65 kr. Förväntningarna för 2007 är en vinst på 1,81 kr.

Ericsson har en nettokassa på 30 miljarder kr eller cirka 1,90 kr per aktie. Vi anser att en rimlig värdering är på p/e 15 på justerat för kassan. Det ger en riktkurs på 29 kr.  

Vi håller fast vid vår rekommendation köp på 3-6 månaders sikt.