Den nya vd:n Hans Vestbergs första kvartalsrapport var i stort sett som väntad även om de negativa inslagen i form av minskad omsättning dominerade. Företaget är dessutom väldigt fåordigt om marknadsutvecklingen det kommande året, vilket tyder på en fortsatt stor osäkerhet om den framtida utvecklingen. Förhoppningsvis kommer ytterligare information att ges vid telekonferensen som startar klockan 14.00.

Ericsson rapporterade ett resultat för det fjärde kvartalet som var i linje med marknadens förväntningar. Resultatet efter finansnetto uppgick till 6,7 miljarder kronor för kvartalet, vilket var helt i linje med marknadens förväntningar.

Försäljningen uppgick till 58,3 miljarder kronor för det fjärde kvartalet, en minskning med 16 procent jämfört med motsvarande period föregående år samt 3 procent under marknadens förväntningar. Marginalerna var därmed något bättre än vad marknaden förutsett.

Utdelningen föreslås bli 2 kronor per aktie, vilket kan jämföras med marknadens förväntningar på 1,85 kronor per aktie. Den nya VDn Hans Vestberg aviserar ytterligare besparingsåtgärder, vilket innebär att ytterligare 1 500 anställda kommer att få lämna företaget.

Hans Vestberg uppger att operatörerna uppvisar vitt skilda beteenden beroende på marknad. I Centraleuropa, Mellanöstern samt Afrika uppvisar kunderna en mer försiktig hållning medan Kina, Indien och USA uppvisar en stark marknad med stora nätutbyggnader. Efterfrågan på tjänster som ökar operatörernas effektivitet och konsulttjänster är fortsatt stark enligt företaget.

Inom det viktigaste affärsområdet Networks uppgick försäljningen under det fjärde kvartalet till 38,5 miljarder kronor, vilket var en minskning med 12 procent jämfört med motsvarande period under 2008, samt med 16 procent för jämförbara enheter. Tar vi även hänsyn till valutaförändringar uppgick minskningen till omkring 20 procent.

För helåret 2009 var nedgången jämfört med 2008 3 procent till 137,1 miljarder kronor. Rörelsemarginalen uppgick till 13 procent, vilket var något lägre än vad marknaden förväntat sig. För helåret redovisades en marginal på 11 procent, vilket var oförändrat jämfört med år 2008.

Bland de olika regionerna uppvisades fallande försäljning på samtliga marknader förutom Nordamerika. Tillväxten i Nordamerika är dock till stor del driven av förvärvet av Nortel som bidrog med 2,7 miljarder i omsättning under det fjärde kvartalet. Glädjande är dock att jämfört med det tredje kvartalet 2009 ökade försäljningen på samtliga marknader med i genomsnitt 26 procent.

Ericsson ger väldigt dåligt guidning för innevarande år, vilket beror på den osäkerhet som råder för telekomindustrin. Man pekar dock ut marknader i utvecklingsländer samt mobilt bredband som de främsta tillväxtfaktorerna de närmaste åren. År 2014 förväntar sig Ericsson att antalet mobilanvändare ökat med 3 miljarder abonnemang.

Sammanfattningsvis gör vi bedömningen att en höjd utdelning samt utökade kostnadsbesparingar inte uppväger en fortsatt svag utveckling inom Networks. Rapporten var i många avseenden svagare än förväntat, dessutom i avsaknad av relevanta prognoser för innevarande år.

Vi föredrar fortsatt Nokia framför Ericsson. Nokia, som kommer med rapport den 28 janurari, rankar vi i dagsläget som Köp. För Ericsson behåller vi vår rekommendation Neutral.