First North-listade Rus Forest, som bedriver skog- och sågverksrörelse i östra Sibirien, har haft det motigt finansiellt och meddelade i slutet av januari att det var dags för en nyemission på dryga 450 miljoner kronor, ungerfär tre gånger mer än bolagets börsvärde.

Bakom beslutet låg försämrade marknadsförhållanden och förseningar i igångsättningen av en del maskiner.

Börseffekten av emissionsbeslutet blev att aktien, som befunnit sig i en mer eller mindre konstant utförslöpa i två års tid, halverades på mindre än två veckor.

I onsdags, sista dagen då aktien handlades inklusive rätt att delta i nyemissionen var stängningskursen 2,22 kronor. När handeln åter öppnade på torsdagen handlades aktien som högst i 1,75 kronor men backade snart tillbaka till 1,55.

Men precis som den märkliga kurssättningen i Cloetta tidigare i veckan tycks det som att stora delar av investerarkollektivet har missat att aktien nu handlas utan rätt att delta i nyemissionen.

Alltså, en gammal aktie för 2,22 kronor ger rätt att teckna fyra nya aktier för 1,18 kronor stycket. Det innebär att onsdagens stängningskurs kan räknas om till 1,388 kronor. Så vid aktuell börskurs på 1,55 kronor har Rus Forest aktie i själva verket stigit nära 12 procent.

Naturligtvis finns det en teoretisk möjlighet att marknaden har rätt, att Rus Forest plötsligt över natten är värt 12 procent mer än i går, men vår bästa gissning är att investerare återigen har missat att aktien handlas utan rätt att delta i nyemissionen.

Å andra sidan kan vi konstatera att det finns många exempel på att att det kan vara en lönande affär att agera på basis av andra investerares informationsunderskott och investera i nyemitterande bolag för att sedan släppa aktierna när rätterna skiljts av. Dock riskfyllt, eftersom man sitter kvar med teckningsrätterna för att få ut hela värdet. Dessa teckningssrätter får sitt eget värde i ett senare skede.

Teckningsperioden löper mellan 21 mars och 4 april. Handel med teckningsrätterna pågår 21 och 30 mars.

Är man intresserad av att investera i Rus Forest är det ett ofördelaktigt tillfälle att rusa in i aktien just nu. Det är oftast bättre risk/reward att invänta handeln med teckningsrätter.

En så stor utspädning (fyra nya aktier på varje gammal) brukar resultera i ett överutbud av teckningsrätter, vilka kan bli en "billig" bakväg in i aktien.