Forshem består av två delar som designar och tillverkar trähus styckevis under varumärkena Götenehus och Sjödalshus. Den förstnämnda producerar hus av mer modernt snitt medan den sistnämndas hus bäst beskrivs som klassiska. Husen ligger i ett mellanprissegment. Denna del av koncernen står för nära 60 procent av omsättningen samt för runt hälften av vinsten.

Forshem bedriver också projektverksamhet. Det innebär att man tillverkar och designar gruppbyggda småhus, typiskt sett 10-35 hus. Då är man med från det att marken köps in tills dess att huset säljs. Och det finns en del att ta av framöver. I den så kallade projektportföljen finns byggrätter för motsvarande 489 hus. Cirka hälften av dessa ligger i Skåne. 

Affärsområdet växte med 53 procent under det första kvartalet i år och lönsamheten är högre än för styckehusen. Koncernen härbärgerar även en mindre verksamhet inom biobränsle, eller bränslebriketter, som bland annat säljs till fjärrvärmeverk.  Sammantaget har Forshem en försäljning på knappt 900 Mkr. Företaget noterades på First North i slutet av november förra året efter att ha knoppats av från börsnoterade Westergyllen. Vd Claes Hansson är också styrelseordförande i klädbolaget Retail and Brands.

Målet är att växa med 15 procent per år under innevarande och nästa år, och att nå en rörelsemarginal överstigande 6 procent över en konjunkturcykel. Koncernen klarade en marginal på knappt 4,5 procent förra året. Att döma av första kvartalet pekar det åt att rätt håll. Vi tror att man kan lyfta intjäningen ett snäpp i år och att en rörelsemarginal över 5 procent kommer att nås för helåret. Lägger man till detta en tillväxt på 15 procent bör Forshem tjäna väl över 5 kronor per aktie. Det innebär att aktien handlas till ett p/e-tal på 12-13. Rensat för nyligen utdelade 1,25 kronor per aktie ligger nettoskulden på 88 Mkr. Det är en helt okej skuldsättning, sett i relation till Forshems intjäningsförmåga.

Det gäller dock att ha i bakhuvudet att marknadsförutsättningarna är mycket goda just nu med begränsad nybyggnation, låga räntor, stigande huspriser och en osedvanligt stark och ihållande konjunktur. Den som har varit med ett tag vet att det kan gå fort när vändningen kommer, för det gör den ju förr eller senare. För den som står ut med ytterligare eventuell husexponering än via det egna boendet så är dock Forshem ett bra val. Vid aktuell kurs 66,5 kronor så rekommenderar vi öka på 3-6 månaders sikt.