Kinneviks 125,5 miljoner aktier i Tele2 är värda 9,4 miljarder kr eller 36 kr per aktie i Kinnevik. Idag har innehavet ökat i värde med närmare 200 Mkr. Kinneviks tyngst vägande innehav är Millicom, 46 kr per aktie, som backar idag, följt av MTG, 14 kr per aktie, som också viker.

Metro faller med 3-4 procent efter Affärsvärldens säljrekommendation. Konkurrensen hårdnar för Metro och då är ett p/e-tal på 40 räknat på nästa års vinst för högt. För Tele2, som handlas med ett p/e-tal på 13, är aktien istället lågt värderad och får en köprekommendation.

Kinnevik har i dagsläget ett substansvärde på 115 kr per aktie. Substansrabatten vid kurs 88,75 kr är 23 procent dvs hyfsat hög.

Vi tog nyligen bort Kinnevik från Heta Listan då målkursen 90 kr hade passerats. För en fortsatt positiv kursutveckling krävs i första hand att Tele2 kan pinna uppåt. Det finns förutsättningar för det, anser vi. Bra bidrag bör också komma från den helägda skogsindustrirörelsen Korsnäs (med Frövi). För vidare uppgång i Millicom, som är till salu, krävs troligen ett konkret bud.

På 3-6 månaders sikt rekommenderar vi Öka för Kinnevik, dvs bättre än index.