Det är sällan som placera.nu uppmärksammar när en fond fyller år. Men ära den som äras bör. Skagen Kon-Tiki fyller 10 år och placera.nu gör ett undantag. Anledningen är självklart fondens historiska avkastning.

Sedan 2003 har den genomsnittliga globala tillväxtmarknadsfonden endast slagit MSCI Tillväxtmarknadsindex vid ett år, och det var under 2009 då index steg med knappt 12 procent medan gruppen tillväxtmarknadsfonder steg med drygt 12 procent. Alla andra år har index gått bättre än fonderna som grupp.

De 43 fonderna som har funnits sedan 2003 har haft 387 möjligheter (9x43) att slå index. Endast vid 122 tillfällen har det skett, vilket motsvarar 32 procent. I genomsnitt har fonderna slagit index vid knappt tre år av nio. Den näst bästa fonden har slagit index under sex av nio år.

Endast en har gjort det varje år, Skagen Kon-Tiki.

Skagen Fonder och Kristoffer Stensrud startade Kon-Tiki i början av april 2002. Då sågs det inte som den bästa tajmingen. De globala aktiemarknaderna hade ännu inte hämtat sig från sviterna av IT-kraschen och världens börser fortsatte att falla ända tills mars 2003. Men det är historia idag.

Sedan starten har Kon-Tiki stigit med drygt 420 procent fram till maj i år, efter både fasta och rörliga avgifter. MSCI Tillväxtmarknadsindex har under samma period stigit med 140 procent och gruppen globala tillväxtmarknadsfonder med knappt 120 procent. Samtidigt har fondens risk varit marginellt högre än både index och snittet för fondkategorin.

Anledningen till den fantastiska utvecklingen är främst den stringenta värdebaserade förvaltningsfilosofin som är lika enkel att formulera som svår att följa: investera i företag som är undervärderade, underanalyserade och impopulära, men där det samtidig finns något som Kristoffer Stensrud och hans förvaltarkollegor ser som ingen annan ser.

En annan anledning är att fonden inte nödvändigtvis bara investerar på börser i tillväxtländer. De kan lika gärna investera i bolag noterade på andra börser som har en stor andel av sin försäljning eller tillväxt på tillväxtmarknaderna.

Även om de senaste tio åren har varit enastående för Skagen Kon-Tiki och dess andelsägare så visar en analys av den historiska avkastningen att den största delen av överavkastningen mot index kom under åren 2003 till 2005, se tabell.

Under åren 2006 till 2008 gick fonden i och för sig bättre, men inte med så många procentenheter som tidigare år. Men sedan smällde det till och under 2009 utklassade fonden index med 17 procentenheter. De senaste två åren inte heller bjudit på några stora överavkastningar.

Den observante läsaren ser snabbt att det är just efter år med stora allmänna börsnedgångar som Skagen Kon-Tiki har haft sina bästa år. De flesta minns säkert det usla börsåret 2002. Tillväxtmarknadsindex tappade då 22 procent.

Året därpå gick index upp med nästan 30 procent och Kon-Tiki steg med 75 procent. Under 2008 var det ännu värre. Tillväxtmarknaderna tappade drygt 40 procent, men likt en studsboll så blev 2009 ett kanonår. Skagen Kon-Tiki steg med nästan 80 procent, vilket var nästan 20 procentenheter bättre än index.

Förra året var också ett dåligt år för tillväxtmarknaderna. Som grupp tappade fonderna 18,5 procent och index knappt 17 procent i värde. Om vändningen kommer redan i år eller om vi får vänta tills nästa år låter vi vara osagt. Men när den kommer borde Kon-Tiki ligga i vinnarhålet.

Placera.nu kan inte se några anledningar till varför 10-åringen inte ska kunna fortsätta att leverera avkastning i toppklass.

En anledning hade kunnat vara storleken. Fonden har vuxit och förvaltar idag cirka 50 miljarder kronor. Men i ett globalt tillväxtmarknadsperspektiv är det inte så mycket, och med tanke på att Kon-Tiki även investerar i bolag på de utvecklade marknaderna är det ännu mindre.

Placera.nu tror dock att vi ska förvänta oss att den framtida överavkastningen ligger på en lägre nivå än den historiska. Allt för mycket kapital slåss om investeringarna nu jämfört med tidigare, så det blir svårare att finna de riktiga guldkornen utan att öka risken för mycket. Men dem som funderar på en tillväxtmarknadsfond har många anledningar att välja Skagen Kon-Tiki.