Systems första rapport som noterat bolag är i linje med förväntningarna och med tidigare kommunicerade mål för helåret. Aktien är ett OK långsiktigt val men vi tror att den kommer att röra sig i linje med index ett tag framöver.
16 november, 2006
Securitas Systems omsättning under det tredje kvartalet blev 1.500 Mkr (1.374), vilket är en jämn och bra siffra men lägre än förväntade 1.559 Mkr enligt SME:s analytikersammanställning. Rörelseresultat före avskrivningar blev 138 Mkr (136). Under kvartalet blev den organiska tillväxten 8 procent och rörelsemarginalen 9,2 procent (9,9). För helåret 2006 är målet att nå en organisk tillväxt överstigande 6 procent och en rörelsemarginal på 11 procent. Det fjärde kvartalet är säsongsmässigt bäst och detta ska bolaget kunna klara.
Nettoresultatet blev 78 Mkr (78) och vinsten per aktie 0,21 kr (0,21). Kvartalet belastas med kostnader för börsnoteringen dock preciseras inte beloppet. Hittills under året är vinsten per aktie 0,61 kr (0,58). Vi bedömer att helåret kommer att summera till cirka 1 kr per aktie.
Systems är en systemintegratör av säkerhetslösningar som skräddarsyr helhetslösningar för främst krävande företagskunders behov med bank- och finans och detaljhandel som största kundsegment. Bolaget har 5.000 anställda och har verksamhet i 13 länder. Marknadens storlek uppskattas till 245 miljarder kr varav hälften i USA i och 40 procent i Europa.. Med en omsättning på drygt 6 miljarder kr har Systems en marknadsandel på 4 procent i Europa och 1 procent i USA. En liten andel med andra ord men det är kännetecknanden för branschen som har en fragmenterad struktur.
Marknaden växer med 6-8 procent och Systems planerar att växa snabbare, minst 10 procent per år, genom en aktiv förvärvsstrategi.
Bra tillväxt och bra marginaler är bakgrunden till att aktien handlas med p/e-tal överstigande 20 räknat på 2006 och till p/e-tal på 18 räknat på aktuell kurs 23,50 kr och en prognos om en vinst per aktie på 1,30 kr för 2007. Troligen kommer förvärv under nästa år att addera såväl försäljning som resultat och då blir kalkylen mer attraktiv. Vår utdelningsprognos är 40 öre motsvarande en direktavkastning på 2 procent.
Systems fann ganska snabbt en rimlig kursnivå efter avknoppningen från Securitas i september. Vi anser at det krävs några bra förvärv för att ge ett kurslyft och då ett visst mått av den varan redan är diskonterat i aktuell värdering rekommenderar vi Neutral, dvs som index, på 3-6 månaders sikt.
Systems första rapport som noterat bolag är i linje med förväntningarna och med tidigare kommunicerade mål för helåret. Aktien är ett OK långsiktigt val men vi tror att den kommer att röra sig i linje med index ett tag framöver.
16 november, 2006
Securitas Systems omsättning under det tredje kvartalet blev 1.500 Mkr (1.374), vilket är en jämn och bra siffra men lägre än förväntade 1.559 Mkr enligt SME:s analytikersammanställning. Rörelseresultat före avskrivningar blev 138 Mkr (136). Under kvartalet blev den organiska tillväxten 8 procent och rörelsemarginalen 9,2 procent (9,9). För helåret 2006 är målet att nå en organisk tillväxt överstigande 6 procent och en rörelsemarginal på 11 procent. Det fjärde kvartalet är säsongsmässigt bäst och detta ska bolaget kunna klara.
Nettoresultatet blev 78 Mkr (78) och vinsten per aktie 0,21 kr (0,21). Kvartalet belastas med kostnader för börsnoteringen dock preciseras inte beloppet. Hittills under året är vinsten per aktie 0,61 kr (0,58). Vi bedömer att helåret kommer att summera till cirka 1 kr per aktie.
Systems är en systemintegratör av säkerhetslösningar som skräddarsyr helhetslösningar för främst krävande företagskunders behov med bank- och finans och detaljhandel som största kundsegment. Bolaget har 5.000 anställda och har verksamhet i 13 länder. Marknadens storlek uppskattas till 245 miljarder kr varav hälften i USA i och 40 procent i Europa.. Med en omsättning på drygt 6 miljarder kr har Systems en marknadsandel på 4 procent i Europa och 1 procent i USA. En liten andel med andra ord men det är kännetecknanden för branschen som har en fragmenterad struktur.
Marknaden växer med 6-8 procent och Systems planerar att växa snabbare, minst 10 procent per år, genom en aktiv förvärvsstrategi.
Bra tillväxt och bra marginaler är bakgrunden till att aktien handlas med p/e-tal överstigande 20 räknat på 2006 och till p/e-tal på 18 räknat på aktuell kurs 23,50 kr och en prognos om en vinst per aktie på 1,30 kr för 2007. Troligen kommer förvärv under nästa år att addera såväl försäljning som resultat och då blir kalkylen mer attraktiv. Vår utdelningsprognos är 40 öre motsvarande en direktavkastning på 2 procent.
Systems fann ganska snabbt en rimlig kursnivå efter avknoppningen från Securitas i september. Vi anser at det krävs några bra förvärv för att ge ett kurslyft och då ett visst mått av den varan redan är diskonterat i aktuell värdering rekommenderar vi Neutral, dvs som index, på 3-6 månaders sikt.
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
0,41%
(vid stängning)
OMXS30
Igår, 16:55
Traders köper svenska börsdippen
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 175,70
