Gunnebo Industrier redovisar ett resultat efter skatt för 2006 på 118 Mkr (85). Det var i linje med vår prognos om en vinst på 115-120 Mkr. Resultatet motsvarar 13,35 kronor per aktie (9,62).

Rörelseresultatet uppgick till 193 Mkr (140) vilket motsvarade en marginal på 11,2 procent. Det var högre än marginalmålet på 10 procent. Resultatet efter finansnetto blev 169 Mkr (125).

Nettoomsättningen ökade med nära 16 procent och uppgick till 1 727 Mkr. Den organiska tillväxten för jämförbara enheter var 14 procent. Ordergången ökade med 23 procent till 1 185 kr. Utdelningen blir 5,50 kr per aktie (3,50).

Lifting, det största affärsområdet som har block och kätting för lyft av skilda slag, ökade omsättningen med 14 procent till 769 Mkr (676) visar ett rörelseresultat på 78 Mkr (21) och därmed en marginal på 10,2 procent (8,3). Under fjärde kvartalet ökade omsättningen med 10 procent och marginalen blev 10,5 procent. Technical Products, som är starkt koncentrerat till den nordamerikanska marknaden och som omfattar block/system för tunga lyft, slirskydd och teleskopiska (utdragbara) stegar, ökade omsättningen med 28 procent till 515 Mkr (166) med ett rörelseresultat på 89 Mkr (18) motsvarande en marginal på 17,3 procent (10,9). Under fjärde kvartalet ökade omsättningen med 9 procent och marginalen blev 17,7 procent (10,9). Fastening, dvs spik och skruv för byggindustrin, hade en omsättning på 443 Mkr (413) och en rörelsemarginal på 5,8 procent (7,0). Marginalen pressas  bland annat på grund av höjda råvarupriser (stål och zink). Det fjärde kvartalet ökade omästtningen med drygt 4 procent och marginalen blev 2,3 procent (2,9).

Gunnebo Industrier sjunker idag med 4 kr eller med 1,9 procent och handlas i 206,50 kr. Det är 55 procent högre än för 12 månader sedan och 5 procent högre än vid årskiftet.

Aktiens p/e-tal vid aktuell kurs är 15,5 vilket är högt. Utdelningen med 5,50 kr för 2006 innebär en direktavkastning på 2,7 procent. Det finns 8,8 miljoner utstående aktier med ett samlat börsvärde på 1 817 Mkr vid kurs 206,50 kr. Nettoskulden vid halvårsskiftet var 413 Mkr. Totalt, dvs börsvärde plus nettoskuld, värderas bolaget till cirka 2 230 Mkr motsvarande knappt 11,6 gånger rörelseresultat 2006. Det inte orimligt men ger inte utrymme för någon större uppjustering. Vi sänker rekommendationen från öka till neutral på 3-6 månaders sikt.