Hennes & Mauritz försäljning steg med 21 procent i april 2007 jämfört med samma månad 2006. Det var väsentligt bättre än analytikerprognosen som i genomsnitt låg på en ökning med 17,7 procent. Försäljningen i jämförbara butiker ökade med 8 procent vilket var 1,5 procent mer än väntat. Sedan april i fjol har antalet butiker ökat med 13,6 procent 1 407 butiker (1 239).

Det var andra månaden i rad som Hennes & Mauritz rapporterar en rekordartad försäljningsökning. I mars steg försäljningen med 29 procent jämfört med förväntningar om en ökning på 20,9 procent. I mars ökade försäljningen i jämförbara butiker med 17 procent. Bakom den starka utvecklingen låg ett varmare väder än samma månad föregående år.

Dessutom påverkades marsförsäljningen positivt med ca 3 procentenheter på grund av kalendereffekter. Försäljningen lyftes även av Madonna- kollektionen under månanden.

Någon liknande jippo har inte dragit upp försäljningen i april. Dessutom bör försäljningen i april ha påverkats negativt av kalendereffekter med knappt 1 procentenhet. Efter den starka utvecklingen i mars var också en lägre tillväxt att vänta i april.

De amerikanska klädkedjorna har dessutom lämnat svaga siffror för april då ett ovanligt kallt väder i kombination med en ogynnsam påskeffekt hållit kunderna borta från butikerna. Gaps redovisade en nedgång för jämförbara butiker med 16 procent under månaden.

Trots att ökningstakten är något lägre i april är det alltså en mycket starka siffror som H&M presenterat.  Det finns skäl att tro att H&M nu har en mycket stark kollektion och att den positiva trenden kommer att fortsätta hela våren.

Vinstförväntningarna, enligt SME Direkt, före dagens försäljningsrapport är en vinstökning med 21 procent till 15,81 kr per aktie.

Under första kvartalet ökade H&M försäljning med drygt 11 procent. Den något svagare utvecklingen under första kvartalet kompenserade H&M genom att presentera en bättre bruttomarginal än väntat. En lägre dollarkursen, ett effektivare inköpsarbete och bra kollektioner med en mindre andel reavaror bidrog till detta.

Det finns skäl att räkna med att en fortsatt bra marginalutveckling. Dollarkursen ligger kvar på en låg nivå samtidigt som den starka försäljningstillväxten bör ha dragit ned behovet av realisationer kraftigt. Vi tror alltså att rapporten för andra kvartalet (mars-maj) blir mycket stark och vi räknar med att prognosen för 2007 kommer att justeras upp. Vår prognos för i år är en vinst på 16 kr per aktie.

Aktien stiger idag med 3,50 kr och handlas i 436 kr vilket är 26 procent högre än vid årsskiftet. Baserat på vår prognos handlas aktien idag i p/e 27,3.

Det är en hög värdering. Men H&M är en pålitlig tillväxtaktie som därtill ger en bra utdelning. Liksom tidigare anser vi att aktien försvarar en plats i snart sagt varje aktieportfölj och trots årets kursuppgång bedömer vi att aktien ska kunna fortsätta att överträffa index.

Vi håller fast vid rekommendationen öka på 3-6 månaders sikt.