Efter avknoppningen från Bergman & Beving för sex år har Lagercrantz aktie haft en svag utveckling. Men trenden ser ut att ha brutits och efter årets halvårsrapport. I år är aktien ned 4 procent jämfört med 9 procent för index.Under första halvåret (april-september) ökade Lagercrantz omsättningen med 18 procent till 1 048 Mkr (887). Den organiska tillväxten var 6 procent medan förvärv svarade för 12 procent.

I samband med rapporten aviserade ledningen att man vill hålla fast vid det höga tempot. Målet är i första hand att öka omsättningen från nuvarande 2 miljarder kronor på årsbas till 3 miljarder.  För att nå dit avser ledningen förvärva ett antal bolag med en omsättning mellan 30 och 400 Mkr.

I halvårsrapporten redovisade Lagercrantz ett rörelseresultatet på 57 Mkr vilket var en ökning med 36 procent. Rörelsemarginalen ökade från 4,7 procent motsvarande tid året innan till 5,4 procent. Efter finansiella poster ökade resultatet med 33 procent till 52 Mkr. Resultatet per aktie uppgick till 1,61 kr (1,22).Rapporten fick många att justera upp prognosen för hela räkenskapsåret 2007/08. Vår egen bedömning är en vinst på 3,50 kr per aktie.

Till det ökade intresset bidrar inte bara ökade vinstförväntningar utan även på bolagets återköpsprogram. Bolaget har återköpt 1 436 423 egna B-aktier. Det motsvarar 5,9 procent av antalet aktier och 4,2 procent av röstetalet i Lagercrantz Group.

Det finns tre skäl till återköpen. Det handlar dels om att anpassa koncernens kapitalstruktur dels att möjliggöra framtida förvärv genom betalning med egna aktier samt att täcka bolagets åtagande enligt beslutat incitamentsprogram.

Baserat på vår prognos handlas Lagercrantz idag i p/e 8,3. I fjol var utdelningen 1,25 kr per aktie. Vi tror att det blir åtminstone 1,50 kr för innevarande år. Vid aktuell kurs 27,90 kr innebär det en direktavkastning på 5,4 procent.

Lagercrantz är en av många billiga aktier på börsen. Bolagets kunder är framförallt nordiska industriföretag. Det innebär att verksamheten är relativt konjunkturberoende men något större resultattapp blir det knappast det närmaste året. Bolagets mål är för övrigt en resultattillväxt om 15 procent per år över en konjunkturcykel. Detta innebär att resultatet ska fördubblas över en femårsperiod.

Vi tycker att man ska hålla ögonen på Lagercrantz. Vår rekommendation på 3-6 månaders sikt är öka.