Placera.nu brukar inte utvärdera fonder som har mindre än tre års historik. Carnegie Swedish Small är en sådan fond. Den har bara funnits i 15 månader och ansvarig förvaltare sedan starten är Henrik Söderberg.

Innan Henrik Söderberg kom till Carnegie Asset Management var han ansvarig förvaltare för Evlis motsvarande fond, Evli Swedish Small Cap Selection. Den var han med och startade i maj 2008. Innan dess förvaltade han en småbolagsportfölj på Skandia Liv.

Han har förvaltat både Evli Swedish Small Cap Selection och Carnegie Swedish Small Cap på samma sätt. Portföljen är koncentrerad med mellan 30 och 45 innehav. Jämförelseindex, Carnegie småbolagsindex har 210 bolag i sig.

När förvaltningsinriktningen är så lika kan vi tillåta oss att utvärdera förvaltaren och inte fonden. Slår vi samman resultatet med hans meriter från Evli med 15 månaders utveckling på Carnegie får vi tre års historik, och vi kan konstatera att Henrik Söderberg hör till de bästa.

Som grupp har de 20 renodlade svenska småbolagsfonderna stigit med 37 procent de senaste tre åren, fram till den sista maj. Henrik Söderbergs resultat ligger på drygt 48 procent. Med det kvalar han in på topp fem av småbolagsfonderna.

Under 2009 slog han kategorisnittet med 10 procentenheter och slutade på plus 85 procent. Under 2010 slutade han på plus 29 procent, slagen med en 1 procentenhet av konkurrenterna i gruppen. I år, till och med maj, ligger avkastningen för Carnegie Swedish Small Cap på 5,5 procent. Det är klart bättre än småbolagsfonderna som grupp som har stigit med 2 procent.

En styrka som Henrik Söderberg har uppvisat historiskt är att han tenderar att prestera bättre än snittet av småbolagsfonder såväl i uppgång som i nedgång.

De senaste 36 månaderna har småbolagsfonderna som grupp stigit under 21 månader. Av de har Henrik Söderberg levererat bättre avkastning under 13 månader. Av de 15 månader som fonderna har tappat i värde har han levererat bättre avkastning vid 10 månader.

Men avkastning är inte allt, man måste också ta hänsyn till risken. Statistiskt mäts risken som volatilitet och för de svenska småbolagsfonderna som grupp uppgår den till drygt 25,5 procent, sett över de senaste 36 månaderna. Risken i Henrik Söderbergs förvaltning uppgår till ytterligare 1 procentenhet, drygt 26,5 procent.

Väger vi samman avkastning och risk får vi ett riskjusterat avkastningsmått som ligger på 0,55, vilket även det placerar Henrik Söderberg på femte plats. Som referens kan sägas att gruppsnittet ligger på knappt 0,45.

För många är Morningstars betyg viktigt. Baserat på avkastning och i förhållande till andra fonder i kategorin skulle Henrik Söderbergs erhålla en rating på fyra för de senaste tre åren. Det är nämligen vad hans gamla fond, Evli Swedish Small Cap Selection, har och de uppvisar i det närmaste samma avkastning och risk. Därmed sällar han sig till en annan småbolagsstjärna, Peter Rönström, på Lannebo Småbolag.

Avgiftsmässigt ligger Carnegie Swedish Small Cap relativt högt med 1,6 procent per år i förvaltningsarvode. Men kom ihåg att avkastningssiffrorna redovsas efter att avgiften är dragen. Som grupp ligger avgiften på 1,4 procent. Dock har inte Carnegie Swedish Small Cap någon prestationsavgift som några av de andra fonderna har.

En annan fördel med Carnegie Swedish Small Cap är storleken på fonden. Kapitalet uppgår till knappt 200 miljoner kronor. Det betyder att han kan vara snabbfotad och begränsas inte av ett allt för stort kapital.

Placera.nu anser att Carnegie Swedish Small Cap är ett bra alternativ till andra svenska småbolagsfonder, och rekommenderar köp.