Övervakningskameratillverkaren Axis kom med en kanonrapport för det tredje kvartalet på fredagsmorgonen och aktien tog ett rejält skutt uppåt. Bolaget lyckades öka försäljningen med 30 procent till 737 miljoner kronor under det tredje kvartalet. Rörelsevinsten öka med lika mycket i procent jämfört med samma period 2009. Siffrorna var klart bättre än väntat och visar att efterfrågan kommit igång rejält på senare tid.  

Axis sysslar med nätverkskameror och har kunderna inom framförallt detaljhandelskedjor och dessa hade det tufft ifjol på grund av den vikande konsumtionen hos allmänheten, vilket direkt ledde till minskade intäkter.

Och när intäkterna minskar, så tenderar man att skjuta upp på investeringar inom exempelvis säkerhet. Nu är förutsättningarna för tillväxt klart bättre och vd Ray Mauritsson ser en successivt förbättrad marknad framför sig det kommande året.  

Bolaget är störst i världen på nätverksvideolösningar med en marknadsandel på cirka 30 procent. Den underliggande marknaden väntas växa med nästan 30 procent per år de kommande fem åren och utvecklingen drivs i första hand av en successiv övergång från analoga till digitala nätverkslösningar.

Axis har hela tiden varit drivande i detta teknikskifte som sker mycket snabbt - redan om fyra år väntas de digitala nätverkskamerorna ha tagit 50 procent av marknaden. Den tekniska tillväxttrenden stärks av nya applikationsområden och nya kundsegment för videoövervakning.

Det är naturligtvis en prestation att ett litet it-företag från Lund lyckats etablera sig i världstoppen på denna tillväxtmarknad som historiskt har dominerats av giganter som Panasonic, Bosch och Sony.

Till Axis lycka har de stora konkurrenterna suttit fast i den gamla analoga tekniken och varit tröga när det gällt att lansera digitala nätverkslösningar. Men konkurrensen kommer naturligtvis att öka framöver och då gäller det för Axis att hålla framför allt Sony och Panasonic stången, vilket kan bli svårt. Det är trots allt globala jättar med enorma resurser.

Framgångsreceptet har så här långt varit en aktiv produktutveckling, parad med skicklig marknadsbearbetning via ett partnernätverk som täcker 70 länder. En ny spännande produktgrupp är Axis nätverksbaserade värmekameror som gör det möjligt att ta tillförlitliga bilder av människor och händelser i totalt mörker. Axis är först på marknaden med denna teknik som lämpar sig för offentlig förvaltning, transportsektorn och stadsövervakning.

Hittills i år har Axis ökat vinsten per aktie med 60 procent till drygt 3 kronor per aktie. Detta trots att kostnaderna stigit i takt med att man har ökat personalstyrkan med 15 procent till 888 anställda under 2010.

Det är imponerande och enligt databasen Factset väntas Axis vinst landa på 3,85 kronor per aktie i år. Vi bedömer att denna vinstprognos kommer att justeras upp med cirka 15 procent efter dagens rapport, vilket skulle ge ett p/e-tal på 24 när aktien står i 107 kronor. Men redan till nästa år väntas värderingen falla till knappt 19 gånger vinsten för 2011.

Eftersom Axis är ett av börsens finaste tillväxtbolag är en hög värdering befogad. Bolaget har växt organiskt med 26 procent de senaste fem åren och ökat resultatet ungefär lika mycket. I snitt har Axis värderats till 24 gånger den kommande årsvinsten under de senaste sex åren, så en prislapp på 19 gånger vinsten nästa år ger med andra ord goda förutsättningar för aktien att stiga ytterligare, trots dagens kursrusning.

Det är dessutom en bra bit upp till aktiens toppnivåer på 180 kronor och hittills i år är aktien upp med endast 15 procent, trots att omsättningen stigit med 25 procent och rörelsevinsten med dubbelt så mycket. Allt detta ger ett fint köpläge.