Ett sätt att finna

köplägena är att gå igenom de bolag som har lägst p/e-tal, aktiens pris genom vinsten per aktie. Det ger åtminstone en antydan om huruvida bolaget är billigt.

I tabellen intill

redovisar vi de 30 bolag på Stockholmsbörsen som har lägst p/e-tal, på torsdagens stängningskurser, enligt det internationella analytiker-enkätföretaget IBES sammanställning av analytikerprognoser. Efter fredagens kraftiga uppgång är p/e-talen något högre, men det förtar inte bilden.

Det finns dock

få enkla sanningar på börsen. Vad som är ett lågt p/e-tal hänger samman med bolagets verksamhet samt i vilken takt vinsterna förändras och i vilken riktning. Branscher med stabila konjunkturokänsliga vinster brukar generellt belönas med högre p/e-tal samtidigt som branscher där vinsterna svänger betydligt som exempelvis gruv- eller rederinäringen brukar handlas till lägre tal. Därför är det ingen tillfällighet att det kryllar av bygg- och råvarubolag i tabellen.

Det enligt vår

åsikt stabilaste svenska byggbolaget, Skanska, saknas dock i tabellen då vinsterna där värderas högre till följd av stabilare verksamhet och bättre balansräkning.

Fallande vinster

motiverar också låga p/e-tal. Eniro och JM är typexempel på bolag vars framtida vinstutsikter är osäkra och värderingen är därefter. För att fånga upp hur vinsterna förväntas ändras redovisar vi även p/e-talsprognoserna för 2009.

Men p/e-talssammanställningar

visar också på de trender som går i värderingen av sektorer och vi hittar ett antal av våra favoriter bland topp 30 bolagen.

IT-konsulterna värderas

generellt mycket lågt samtidigt som de med stor andel rörliga kostnader åtminstone har goda förutsättningar att övervintra sämre tider. Know IT, en IT-konsult med stor andel offentlig sektor som kunder, ser onekligen mycket billig ut på dagens p/e-tal.

Högavkastaren Connecta

är en annan favorit, trots dagens kursuppgång ligger vår direktavkastningsprognos på nästan 14 procent. Om det till slut blir sämre tider för Connecta så är det rimligtvis inte roligare att då sitta med aktier i storkunden Ericsson, som fortfarande värderas till mer än dubbla p/e-talet trots sämre utveckling i verksamheten.

Oljebolag som PA

Resources ser också väldigt billiga ut trots oljeprisfall och här finns en betydande uppsida. För den som vågar ta risk i banksektorn och tror att det värsta nu är över ser Swedbank fortsatt lågt värderat ut med p/e 5 på 2009 års vinst.

Det finns ett antal

bolag i listan vars låga p/e-tal motiveras av att risken är mycket hög. Det finns också en risk av att vinstprognoserna kommer revideras ned ytterligare framöver. Men sannolikheten är också stor för att några av de stora framtida kursvinnarna finns här när fundamenta åter styr marknaden.