Hög risk i Petrogrand
Oljeprospekteringsföretaget Petrogrand har hittat kolväten vid provborrningar i Ryssland. Detta har fått aktien att rusa. Är aktien fågel, fisk eller mittemellan? Nedan ger vi vår syn på saken.
11 maj, 2012
Petrogrands delårsrapport innehöll som vanligt noll i intäkter. Att företaget trots allt redovisade vinst beror på att man har en stor kassa som är placerad i aktier och obligationer.
Petrogrand, tidigare Malka Oil, är ett oljeprospekteringsföretag som för närvarande har tre licenser i Tomsk-Oblast-regionen i Ryssland. Företaget hade för avsikt att delta i auktionen för licensområdet Nikolsky-3. Auktionen ställdes dock in då Petrogrand var den enda intressenten som lämnat in ansökan.
Under årets första kvartal var rörelseintäkterna noll, liksom produktionen av olja. En stor nettokassa som ligger under diskretionär förvaltning samt positiva valutaeffekter på 14,1 miljoner kronor gav dock ett resultat efter skatt på 15,6 miljoner kronor, vilket motsvarar 0,39 kronor per aktie.
Totalt hade företaget vid balansdagen 336,4 miljoner kronor i diskretionär förvaltning samt 155,4 miljoner kronor i likvida medel. Företaget är skuldfritt, vilket självklart är positivt. Det egna kapitalet vid utgången av kvartalet var knappt 15 kronor per aktie.
Kursen för bolagets aktie har rusat med 70 procent senaste året samt 25 procent bara under den senaste månaden, vilket ger ett börsvärde på 850 miljoner kronor. Är värderingen rimlig? Frågan är i dagsläget mer eller mindre omöjlig att svara på.
Det som har höjt temperaturen i bolaget, och därmed aktiekursen, är att företaget nu håller på att borra tre brunnar. Vid en av brunnarna har företaget påträffat spår av kolväten, vilket indikerar att det kan finnas olja eller gas.
Håll dock i minnet att spår av kolväten inte är någon garanti för att det kommer att finnas utvinningsbara volymer av olja eller gas.
Företaget har under år 2011 samlat in 618 löpkilometer 2D-seismik. Till detta kommer 470 löpkilometer seismiska undersökningar som genomfördes på Sovjetunionens tid under 1960-1970 talet. Tekniken har utvecklats sedan dess, vilket innebär att värdet av de gamla undersökningarna sannolikt är begränsat.
Företaget uppger att man har möjliga reserver på totalt 411 miljoner fat olja, de konstaterade reserverna uppgår till mer modesta 86,1 miljoner fat olja.
Petrogrand är med alla mått mätt ett litet bolag, antalet anställda uppgick vid utgången av kvartalet till totalt 37 personer i Stockholm och Moskva.
Ersättningarna till styrelse och ledning är däremot generösa. Totalt betalades 1,5 miljoner kronor ut till styrelsen i form av arvoden och övriga ersättningar under år 2011. Vd Maks Grinfeld lyfte närmare 2,6 miljoner kronor i lön och pension under året. Till detta kommer möjlighet att få ytterligare en årslön i rörligt arvode. Den rörliga ersättningen baseras bland annat på räntabilitet på det egna kapitalet.
Styrelse och ledning har dessutom utfärdat drygt 2,1 miljoner teckningsoptioner, vilket motsvarar en utspädning på knappt 5 procent.
Företaget skriver vidare i årsredovisningen att övriga förmåner skall kunna tillhandahållas enskilda medlemmar i koncernledningen. Det sägs dock ingenting om vilka dessa förmåner skulle kunna vara, vilket gör formuleringen unik i sitt slag. Vad det handlar om är att ledningen ger sig själva mandat att dela ut ospecificerade förmåner till sig själva.
Det kommer sannolikt att vara tvära kast i aktiekursen under år 2012. Om man hittar kommersiellt utvinningsbara volymer vid någon eller några av de pågående borrprojekten kommer sannolikt aktiekursen att ta rejäla kliv uppåt.
Det är dock viktigt att hålla i minnet att det sannolikt kommer att krävas nyemission för att få igång produktionen om olja hittas.
Vid det motsatta, vid informationer om torrborrningar, får vi sannolikt se minst en halvering av kursen. Det är med andra ord en hög risk i bolaget. Det enda vi är övertygande om är att aktiekursen inte kommer att utvecklas i linje med index. Räkna därmed att det kan komma tvära kast i aktiekursen åt båda hållen.
Risknivån vid en investering i Petrogrand är därmed väsentligt högre än för de flesta andra investeringsalternativ som finns på börsen.
Mot bakgrund av den högra risken i bolaget, och oförutsägbarheten om olja kommer att hittas eller ej, väljer vi att avstå ifrån att lämna någon rekommendation.
Ämnen i artikeln
Hög risk i Petrogrand
Oljeprospekteringsföretaget Petrogrand har hittat kolväten vid provborrningar i Ryssland. Detta har fått aktien att rusa. Är aktien fågel, fisk eller mittemellan? Nedan ger vi vår syn på saken.
11 maj, 2012
Petrogrands delårsrapport innehöll som vanligt noll i intäkter. Att företaget trots allt redovisade vinst beror på att man har en stor kassa som är placerad i aktier och obligationer.
Petrogrand, tidigare Malka Oil, är ett oljeprospekteringsföretag som för närvarande har tre licenser i Tomsk-Oblast-regionen i Ryssland. Företaget hade för avsikt att delta i auktionen för licensområdet Nikolsky-3. Auktionen ställdes dock in då Petrogrand var den enda intressenten som lämnat in ansökan.
Under årets första kvartal var rörelseintäkterna noll, liksom produktionen av olja. En stor nettokassa som ligger under diskretionär förvaltning samt positiva valutaeffekter på 14,1 miljoner kronor gav dock ett resultat efter skatt på 15,6 miljoner kronor, vilket motsvarar 0,39 kronor per aktie.
Totalt hade företaget vid balansdagen 336,4 miljoner kronor i diskretionär förvaltning samt 155,4 miljoner kronor i likvida medel. Företaget är skuldfritt, vilket självklart är positivt. Det egna kapitalet vid utgången av kvartalet var knappt 15 kronor per aktie.
Kursen för bolagets aktie har rusat med 70 procent senaste året samt 25 procent bara under den senaste månaden, vilket ger ett börsvärde på 850 miljoner kronor. Är värderingen rimlig? Frågan är i dagsläget mer eller mindre omöjlig att svara på.
Det som har höjt temperaturen i bolaget, och därmed aktiekursen, är att företaget nu håller på att borra tre brunnar. Vid en av brunnarna har företaget påträffat spår av kolväten, vilket indikerar att det kan finnas olja eller gas.
Håll dock i minnet att spår av kolväten inte är någon garanti för att det kommer att finnas utvinningsbara volymer av olja eller gas.
Företaget har under år 2011 samlat in 618 löpkilometer 2D-seismik. Till detta kommer 470 löpkilometer seismiska undersökningar som genomfördes på Sovjetunionens tid under 1960-1970 talet. Tekniken har utvecklats sedan dess, vilket innebär att värdet av de gamla undersökningarna sannolikt är begränsat.
Företaget uppger att man har möjliga reserver på totalt 411 miljoner fat olja, de konstaterade reserverna uppgår till mer modesta 86,1 miljoner fat olja.
Petrogrand är med alla mått mätt ett litet bolag, antalet anställda uppgick vid utgången av kvartalet till totalt 37 personer i Stockholm och Moskva.
Ersättningarna till styrelse och ledning är däremot generösa. Totalt betalades 1,5 miljoner kronor ut till styrelsen i form av arvoden och övriga ersättningar under år 2011. Vd Maks Grinfeld lyfte närmare 2,6 miljoner kronor i lön och pension under året. Till detta kommer möjlighet att få ytterligare en årslön i rörligt arvode. Den rörliga ersättningen baseras bland annat på räntabilitet på det egna kapitalet.
Styrelse och ledning har dessutom utfärdat drygt 2,1 miljoner teckningsoptioner, vilket motsvarar en utspädning på knappt 5 procent.
Företaget skriver vidare i årsredovisningen att övriga förmåner skall kunna tillhandahållas enskilda medlemmar i koncernledningen. Det sägs dock ingenting om vilka dessa förmåner skulle kunna vara, vilket gör formuleringen unik i sitt slag. Vad det handlar om är att ledningen ger sig själva mandat att dela ut ospecificerade förmåner till sig själva.
Det kommer sannolikt att vara tvära kast i aktiekursen under år 2012. Om man hittar kommersiellt utvinningsbara volymer vid någon eller några av de pågående borrprojekten kommer sannolikt aktiekursen att ta rejäla kliv uppåt.
Det är dock viktigt att hålla i minnet att det sannolikt kommer att krävas nyemission för att få igång produktionen om olja hittas.
Vid det motsatta, vid informationer om torrborrningar, får vi sannolikt se minst en halvering av kursen. Det är med andra ord en hög risk i bolaget. Det enda vi är övertygande om är att aktiekursen inte kommer att utvecklas i linje med index. Räkna därmed att det kan komma tvära kast i aktiekursen åt båda hållen.
Risknivån vid en investering i Petrogrand är därmed väsentligt högre än för de flesta andra investeringsalternativ som finns på börsen.
Mot bakgrund av den högra risken i bolaget, och oförutsägbarheten om olja kommer att hittas eller ej, väljer vi att avstå ifrån att lämna någon rekommendation.
Ämnen i artikeln
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Marknadsöversikt
1 DAG %
Senast
1 mån
