Stjärna Fyrkant sticker ut med sitt udda namn och aktiens frekventa notering på listan över dagens vinnare och förlorare. Det senare är kanske inte så märkligt. Med en kurs runt 12 öre skall det inte mycket till för att skapa kraftiga procentuella svängningar, precis som det brukar vara i extrema lågprisaktier, vilket alltid lockar spekulanter. I Stjärna Fyrkants fall finns det dessutom chans till en turn around som gör aktien intressant på fundamentala meriter.

Dagens företag har sitt ursprung i mobilåterförsäljaren Mobyson som drabbades hårt av finanskrisen 2009 då bolaget tappade 30 procent av sin försäljning. Historiskt har aktien varit en katastrof. Men efter en omfattande rekonstruktion med kraftiga besparingar, nedskrivningar och en nyemission tog Mobyson 2010 ett stort steg framåt genom köpet av konkurrenten Stjärna Fyrkant som fick ge namn åt den nya koncernen. Samgåendet ledde till att företaget blev dubbelt så stort och kraftigt breddade sin produktbas och geografiska närvaro i Norra och Mellersta Sverige.

Idag är Stjärna Fyrkant en av Sveriges största oberoende mobilåterförsäljare till företag. Bolaget säljer tjänster till fast och mobil telefoni, tillbehör, abonnemang, support och service i bred bemärkelse. En strategiskt viktig produkt är administrationsverktyget Mobile Management Systems - ett webbaserat system som på ett enkelt sätt hjälper företag att administrera sin mobiltelefoni.

Efterfrågan på Stjärna Fyrkants marknad var generellt sett god under förra året, framför allt beroende på den ökade användningen av mobil datatrafik via smartphones. Alltfler företag och organisationer har gått över till ett mobilt arbetssätt, vilket gjort telefonerna systemkritiska och skapat en växande eftermarknad, vilket gynnar Stjärna Fyrkant.

Förra året präglades av integrations- och effektiviseringsarbete, vilket höll tillbaka resultatet som även tyngdes av engångskostnader. Men under de två sista kvartalen vände verksamheten till vinst och helåret slutade, tack vare positiva skatteffekter, med ett överskott på knappt 1 öre per aktie.

I år bör de bli klart bättre. Bruttomarginalen förbättrades successivt under 2011 och med en fortsatt god efterfrågan lär omsättningen öka under innevarande år. Tyvärr ger Stjärna Fyrkant ingen vägledning när det gäller de interna målen för bolagets försäljnings- och marginalutveckling. Men med tanke på att verksamheten numera har ett högre tjänsteinnehåll är det rimligt att framöver räkna med en rörelsemarginal runt 5-6 procent och en vinst på uppemot 2 öre per aktie.  

Når bolaget dit är aktien lågt värderad på dagens kurs runt 12-13 öre. Osäkerheten är dock stor. Stjärna Fyrkant har ännu inte hunnit visa vad bolaget går för i sin nya skepnad och balansräkningen rymmer, trots kraftiga nedskrivningar, fortfarande väl mycket goodwill. Men nog kan aktien vara värd en chansning för den som inte räds hög risk.

----

Den här artikeln publicerades ursprungligen i tidningen Börsveckan i nummer 8 den 20 februari. Är du intresserad av att prenumerera på Börsveckan, klicka här.