Medicinteknikföretaget Sectra redovisar ett oväntat svagt resultat under det tredje kvartalet. Vinsten efter finansnetto uppgick till 14,4 Mkr vilket var 45 procent mindre än motsvarande period förra året. Resultatet motsvarade en marginal på 7,6 procent (15,5). Det svaga resultatet förklaras av höga initiala kostnader i samband med ett par stora affärer.

Dessa bidrog i sin tur till en ökning av orderingången med 67,3 procent till 458,9 Mkr (274,4). Nettoomsättningen ökade med 11,8 procent till 189,3 Mkr.

Under kvartalet tecknade Sectra ett service- och supportavtal för PACS (system för hantering och lagring av digitala röntgenbilder) har tecknats med British Telecommunications plc avseende 25 offentliga sjukhus i London. Det är ett stort och viktigt avtal som Sectra tagit över från tidigare partnern Philips. Sådana här avtal medför stora initiala kostnader som drar ned resultatet under avtalets inledande fas.

Det förklarar den svaga vinstutvecklingen under kvartalet. Men Sectra påpekar dessutom att bolaget har haft en ökande andel kompletta leveransåtaganden som består av både hårdvaru- som mjukvarukomponenter. Sådana åtaganden ger lägre marginaler än försäljning av rena mjukvaruleveranser. 

Förutom ordern till England har Sectra under kvartalet fått ytterligare beställningar på PACS i Europa som är av stort strategiskt värde däribland en order från Dusseldorf. Den ökade försäljningen i Europa innebär att Sectras produkter nu till mer än två tredjedelar säljs utanför Sverige.

För hela niomånadersperioden ökade omsättningen med 10,9 procent till 518,4 Mkr. Vinsten efter finansnetto uppgick till 37,4 Mkr (46,8) vilket motsvarar en marginal på 7,2 procent (10). Orderingången ökade med 65,8 procent till 858,3 Mkr.

Sectra växer snabbt på den Nordamerikanska marknaden och på rullande 12 månader uppgick den till 31 procent av bolagets totala försäljning. Trots den successivt högre exponeringen har Sectra kvar policyn att inte valutasäkra dollarn. Det uppger Sectras vd Jan-Olof Brüer till Nyhetsbyrån Direkt.    

I fjol omsatte Sectra 672,5 Mkr och hade ett resultat efter finansnetto på 70,2 Mkr. Vinsten per aktie var 1,28 kr.

På rullande 12 månader uppgår omsättningen nu till 723,2 Mkr med ett resultatet efter finansnetto på 60,9 Mkr. Resultatet efter full utspädning motsvarar en vinst på 1,10 kr per aktie.

Aktien stiger idag med 1,25 kr eller med 2 procent till 62 kronor. Det är 4 procent högre sedan årsskiftet. Sectra har mammografikunder på 14 geografiska marknader, främst i Europa.

Den stora potentialen för Sectra finns dock i ett godkännande av MicroDose Mammography på den amerikanska marknaden, som bara är digitaliserad till 25 procent. Sectra ska under första halvåret i år lämna in den andra delen av ansökan för att få ett godkännande för försäljning i USA.

Sectra har tidigare sagt att man hoppas få ett godkännande under 2008. Infrias detta kommer försäljningen av produkten i USA att börja synas i resultatet 2009/2010.

Ett godkännande i USA kommer att få stor betydelse för Sectra. Dessutom kommer de stora service- och supportavtal som Sectra tecknat att successivt ge allt bättre resultat. Men mycket är diskonterat i dagens kurs.

Vi har under en tid haft en neutral rekommendation på aktien. Den bedömningen kvarstår.