Innebörden av ordet risk är högst individuell. För vissa är risk absolut, att en investering går ned i värde. För andra är den mer relativ, och de väger chansen att tjäna pengar mot risken att förlora. Det finns inget facit på vad som är rätt eller fel.

I den finansiella världen använder man sig ofta av statistiska mått för att mäta risk. Ett av de vanligaste måtten är volatilitet eller standardavvikelse och visar hur mycket avkastningen för en fond eller värdepapper varierar över tid. Ju mer den fluktuerar, desto större anses risken vara.

Det är inte så komplicerat som det kanske låter. Vi tar två exempel och förenklar, en aktiefond och kort räntefond. Förra året föll de svenska aktiefonderna med cirka 40 procent. I år har de stigit med cirka 40 procent. Det anses som hög risk. Korta svenska räntefonder steg förra året med cirka 4 procent, men i år har de bara gått upp med drygt 1,5 procent. Det anses vara låg risk.

Betavärdet är ett annat flitigt använt mått som också det visar på risk, men mätt på ett annat sätt. Det visar hur mycket en fond stiger eller faller i förhållande till aktiemarknaden som helhet.

En fond med betavärde på 1 stiger och faller lika mycket som börsen. En indexfond ska alltså, om teorin stämmer, ha ett betavärde på 1. En fond som har ett betavärde på 1,5 ska stiga med 15 procent om börsen som den jämförs med stiger med 10 procent. Det omvända gäller också. Faller börsen ska högbetafonder falla mer.

Via Morningstar har vi tagit fram de tio aktiefonderna som har högst betavärde, beräknat på de senaste tolv månaderna. Vanligtvis använder man 36 månader men vi vill inte ha med så mycket historik utan vill se mer till den senaste tidens börsutveckling.

FIM Ukraine har högst betavärde, hela 2,3 jämfört med indexet MSCI Europa, se tabellen. Den som har följt fonden vet att den föll med över 90 procent förra året. De senaste sex månaderna har den däremot stigit med nästan 60 procent. En riktig högriskfond med andra ord. Men den som tror sig att börserna i Västeuropa forstätter upp kan få en riktigt bra hävstång i FIM Ukraine.

Black Rock World Mining är aktiefonden med näst högst betavärde, 2,16, baserat på indexet, S&P Global Resources. Fonden investerar i gruvbolag runt om i världen och utvecklingen styrs av efterfrågan och priset på basmetaller och industrimineraler så som järnmalm och kol.

På tredje plats finner vi en japansk aktiefond, Goldman Sachs Japan Core Equity, som har ett betavärde på 2,1. Stämmer teorin så går fonden upp med 21 procent om MSCI Japanindex stiger med 10 procent.

Med ett betavärde på 2,03 är förväntningarna stora på Fortis Equity Indonesia om den Indonesiska aktiemarknaden fortsätter upp. Det blir inte lika kul om den vänder ned, med ett så högt betavärde är fallhöjden stor.

Det finns inga svenska aktiefonder med i listan. Det kan bero på att de inte tar lika stora risker som andra fonder. Den enda svenska fonden på listan är den relativt nystartade fonden, Swedbank Robur Performa Global. Den startade i början av förra året och har ett beta på 1,72 i förhållande till MSCI Världsindex.

En fråga man kan ställa sig är hur stabila fondernas betavärden är. Fondförvaltarna kan ju alltid ändra innehaven så att de historiska sambanden inte gäller längre. Därför har vi valt att bara titta på betavärdet det senaste året. Ett enskilt bolag tenderar sällan att ändra verksamhetsinriktning så där kanske de är mer stabila. Samtidigt har många fondförvaltare en uttalad strategi som är stabil över tiden.