Rörelseresultat under det tredje kvartalet bedöms bli cirka 300 Mkr. Det är nästan en halvering jämfört med fjolårets resultat på 553 Mkr. Den negativa försäljningsutvecklingen som började redan under första halvåret med en försäljningsnedgång på 7 procent i jämförbara enheter och valutor. har fortsatt.

Husqvarna ska nu genomföra ett antal kostnadssänkande åtgärder. Antalet sysselsatta ska reduceras vilka ska minska kostnaderna med 300 Mkr. Neddragningen avses bli större än de normala säsongmässiga anpassningarna.

Besparingarna kommer att få full effekt under tredje kvartalet 2009. Kostnaderna för åtgärderna bedöms uppgå till 300 Mkr.

Under första halvåret försämrades marknaden framförallt för konsumentprodukterna på den amerikanska marknaden. Den trenden har fortsatt under tredje kvartalet. Men Husqvarna märker också en ökad försiktighet hos professionella kunder, särskilt inom byggindustrin.

Under de senaste åren har Husqvarna expanderat kraftigt genom en rad företagsköp och bolaget är nu största i världen på gräsklippare, motorsågar, trimmare och lövblåsare samt ett av de ledande företagen när det gäller trädgårdsprodukter.

Konsumentprodukter svarar för två tredjedelar och proffsprodukter för en tredjedel av försäljningen. Under första halvåret minskade försäljningen till konsumenter med 9 procent medan försäljningen till proffsmarknaden föll med 1 procent.

Den amerikanska marknaden svarar totalt för 50 procent av försäljningen. Det innebär även att den svaga dollarkursen bidrar till nedgången i försäljningen.

Efterfrågan på kapital- och sällanköpsvaror brukar gå ner markant under dåliga tider. Husqvarnas sortiment ligger dessutom i den högre prisklassen och drabbas därför hårdare än många konkurrenter.

För att kompensera för de vikande volymerna planerar Husqvarna att höja priserna. Bolaget gynnas dessutom av den stärkta dollarn och lägre råvarupriser. Stålskrot är den enskild viktigaste råvaran för Husqvarna och utgör 10 procent av de totala kostnaderna. Priset på stålskrot har fallit med 15-20 procent den senaste månaden.

I fjol tjänade Husqvarna 5,29 kronor per aktie. Under första halvåret i år uppgick vinsten till 4,06 kronor per aktie vilket var 6 procent sämre än motsvarande period i fjol.

Enligt SME Direkts prognos för 2008 förväntas ett resultat på 4,87 kronor per aktie i år. Under 2009 och 2010 väntas en uppgång till 5,37 och 6,00 kronor per aktie.

Vi bedömer att dessa prognoser kommer att justeras ned. Storleken på årets vinst beror på hur stor del av strukturkostnaderna som belastar årets resultat. Vi räknar med en vinst i år på omkring 4 kronor per aktie och nästa år på cirka 5 kronor.

Aktien faller idag med 8 procent eller med drygt 4 kronor och handlas i 48,90 kronor. Nedgången är motiverad men är inte tillräcklig för att motivera ett köp. Vi behåller vår rekommendation Avvakta på 3-6 månaders sikt.