Husqvarna kom med ett klart bättre resultat än väntat för det fjärde kvartalet. Resultat före skatt uppgick till 279 Mkr för det fjärde kvartalet (236). Analytikernas förväntningar var i genomsnitt ett resultat på 205 Mkr.

Rörelseresultatet blev 346 Mkr (327) motsvarande en marginal på 7,6 procent (6,5). Förväntningarna låg på 6,5 procent.

Nettoomsättningen uppgick till 4 539 Mkr (5 000) vilket var i nivå med förväntningarna enligt SME Direkts analytikersammanställning

För hela året blev nettoomsättningen 29 402 Mkr (28 768) med ett resultat pro forma på 1 862 Mkr (1 641). Det motsvarar 6,29 kr (5,54) per aktie. Vår prognos var en vinst på 6,25 kr per aktie.

Bakom vinstökningen låg högre försäljning och marginal för Professionella produkter och en högre marginal för Konsumentprodukter.

Husqvarna delar ut 2,25 kr per aktie. Vidare genomförs en fondemission i syfte att öka antalet A-aktier i bolaget. Tio A- eller B-aktier ger rätt till tre nya A-aktier. Efter emissionen kommer antalet A-aktier att motsvara 25,5 procent av kapitalet och 77,4 procent av rösterna i bolaget. För närvarande är andelen 3,2 procent av kapitalet och 24,9 procent av rösterna.

Styrelsen vill även ha ett bemyndigande om en nyemission på högst 38,5 miljoner A- och/eller B-aktier. Mandatet ska gälla till stämman 2008.

Syftet är att styrelsen vill ha handlingsfrihet att genomföra förvärv mot betalning i aktier.

Husqvarnas påpekar att försäljningen av konsumentprodukter till återförsäljarna inför trädgårdssäsongen 2007 ligger på en högre nivå än föregående år.

Husqvarnas försäljning i Nordamerika var väsentligt lägre än föregående år och rörelseresultatet för den amerikanska verksamheten försämrades därför.

Rörelseresultatet och marginalen för den europeiska verksamheten förbättrades tack vare en mer gynnsam mix, positiva effekter från tidigare genomförda strukturåtgärder och en positiv valutapåverkan avseende produkter som importerats från den amerikanska verksamheten.

I december köpte Husqvarna det tyska företaget Gardena med en omsättning på 3,8 miljarder kr. Gardena har ett starkt försäljningsnät i Europa, framför allt i Tyskland som svarar för 50 procent av försäljningen.

Även i Skandinavien har bolaget ett starkt försäljningsnät vilket ger Husqvarna större möjligheter att nå slutkonsumenten på hemmamarknaden. På den globala marknaden kan Husqvarna hjälpa fram Gardenas produkter.

Husqvarna har även träffat avtal om förvärv av Klippo som är den största tillverkaren av bensindrivna gräsklippare på den svenska marknaden. Klippo omsätter ca 140 miljoner kr.

Vår prognos för 2007 och 2008 är en vinst på 7,40 kr respektive 8,30 kr per aktie.

Aktierna i Husqvarna B stiger idag med 5,75 kr och handlas i 114,50 kr.  Baserat på vår prognos för 2007 innebär det p/e 15,5.

Vi bedömer nu att aktien är fullvärderad och sänker rekommendation från öka till neutral på 3 -6 månaders sikt. Vi höjer den tidigare riktkursen från 111 kr till 115 kr.