Nettoomsättningen under det andra kvartalet var 7 392 Mkr (7 378), något sämre än förväntade 7 465 Mkr. Analytikerna hade räknat med ett rörelseresultat på 284 Mkr under det andra kvartalet. Det verkliga utfallet blev 279 Mkr (275). Rörelsemarginalen slutade således på 3,8 procent mot förra årets 3,7 procent efter sex månader.

Resultatet efter skatt under det andra kvartalet var oförändrat på 192 Mkr, jämfört med samma period förra året. SME:s prognos var 199 Mkr. 

Axfoods konsoliderade omsättning uppgick under årets första sex månader till 14 335 Mkr (14 198), en ökning med 1 procent.

Rörelseresultatet för årets första halvår blev 537 Mkr (501) och resultatet efter skatt slutade på 374 Mkr (353). Resultatet per aktie blev således 7,14 kronor (6,57).

För jämförbara butiker uppgick omsättningen ackumulerat för de första kvartalen 2007 till 10 130 Mkr (10 072). För andra kvartalet nåddes en omsättning för jämförbara butiker om 5 142 Mkr (5 161).

Under andra kvartalet öppnades en ny Willys-butik i Sickla, strax utanför Stockholm. Nyligen har även ett avtal tecknats om att förvärva en Vi-butik vid Skanstull i Stockholm, som omsätter cirka 120 Mkr. I dagsläget uppgår antalet egenägda butiker i koncernen till 221 (224).

Bolaget skriver vidare att de höjda råvarupriserna och ökade transportkostnader kan komma att påverka koncernens inköpspriser. Dessa kommer förmodligen att påverka konsumentpriserna också.

Axfood upprepar sin bedömning att rörelseresultatet för 2007 kommer att ligga i nivå med 2006, exklusive ersättningen för Vi-uppgörelsen.

Fokus innan rapporten var bolagets förmåga att hantera de högre kostnaderna från bland annat löneavtalen. Axfood visade sig kunna hålla emot de högre kostnaderna, trots den svaga försäljningstillväxten.

Vår bedömning

är att Axfood kommer att nå en omsättning runt 29 miljarder kronor vid slutet av 2007. Rörelsemarginalen har hittills legat stabilt kring 3,5 - 4 procent under åren. Konkurrensen i branschen är stenhård, inte minst nu när utländska aktörer har etablerat sig i Sverige. Utrymmet för prishöjningar framgent torde vara begränsade. Vi räknar med en fortsatt marginal på knappt 4 procent, vilket ger en vinst per aktie kring 15 kronor. Till dagens börskurs (243 kronor) blir p/e- talet 16, vilket får betraktas som fullt rimligt med tanke på Axfoods snåla tillväxt samt prispressen på marknaden. Vi har en neutral syn på aktien på 3-6 månaders sikt.