Nokia avslutade fjolåret med ett starkt kvartal såväl försäljnings- som omsättningsmässigt. Sedan bokslutsrapporten i slutet av januari har aktien fallit och den handlas idag lägre än bottennivån från januari. Bokslutet hade en positiv effekt på aktien. Oro för konsumtionsutvecklingen, en fallande dollar och allmänt vikande börser har tyngt aktien. Och idag är det konkurrenten Sony Ericssons vinstvarning som pressar. Nokia handlas i nuläget nästan 4 procent ned till knappa 19,70 euro eller 186 kronor.

Efter bokslutsrapporten handlades Nokia-aktien till 23,50 euro. Före rapporten handlades den till 20,80 euro. Då hade vi en dollarkurs på 6,50 kronor mot dagens 6,00 kronor och konjunkturoron, som förvisso var stor, var mindre tryckande än idag.

De extrakostnader och den volymproblematik som Sony Ericsson drabbats av under det första kvartalet borde inte dyka upp hos Nokia som sedan länge har ett betydligt bredare produktprogram och vars modeller även i de högre prissegmenten har efterfrågade funktioner och design.

För 2007 rapporterade Nokia en vinst per aktie på 1,83 euro. Där ingick en del positiva engångsposter som en tillfälligt lägre skattesats. För innevarande år är prognosen enligt SME 1,50 euro idag. I den prognosen finns negativa engångsposter. Bortsett från dessa är det rimligt att räkna med 1,65 euro bedömer vi. Det är lägre än vår prognos om 1,75 euro i januari.

Nokia-aktien handlas inklusive utdelningen för 2007 som är 0,53 euro eller nära 5 kronor. Direktavkastningen är knappa 3 procent. Bolagsstämman hålls den 8 maj och utdelningen skiljs av den 9:e. Kvar av aktuell kurs efter utdelning är cirka 19,20 euro. Vid årsskiftet hade Nokia en nettokassa på 2,75 euro per aktie. Vi bedömer att positiva kassaflöden gör att den kassan är intakt också efter utbetalning av utdelningen. Justerat för såväl utdelning som nettokassa handlas aktien till 16,50 euro och ett lågt p/e-tal på 10.

Med hänsyn till det oroligare börsläget, med höjda riskpremier, och en något sänkt vinstprognos justerar vi ned riktkursen för aktien till 23 euro från tidigare 27 euro. Den nya riktkursen motsvarar ett kassajusterat p/e-tal på 12.

Aktiens kurspotential är 15-20 procent och vi upprepar rekommendationen Köp på 3-6 månaders sikt.