Efter flera starka år med stigande aktiekurser har läkemedelsfonderna haft en svag utveckling det senaste året. Enligt Morningstars har läkemedelsfonderna i snitt tappat 9 procent, Stockholmsbörsen är ner knappt 5 procent och globalt aktieindex har tappat 2,5 procent i svenska kronor.

Historiskt har aktier inom läkemedlessektorn levererat en betydligt högre avkastning än aktiemarknaden. Under perioden 1995 – 2015 avkastade det globala hälsovårdsindexet MSCI World Healthcare Index 874 procent jämfört med 367 procent för globalt aktieindex.

Den stora överavkastningen har drivits av flera faktorer: stark resultatutveckling, stor förvärvsaktivitet och ökad utveckling av nya mediciner.  Hälsovårdssektorns andel av global BNP har ökat betydligt de senaste tjugo åren. Den växer med 5-6 procent per år – dubbelt så snabbt som den globala tillväxten – vilket gör den till en av världens mest snabbväxande sektorer.  

Två starkatrender talar för fortsatt stark tillväxt. Bättre levnadsstandard innebär en äldre befolkning. Det ökar förekomsten av välfärdssjukdomar som övervikt och diabetes.

Flera utvecklingsländer med Kina och Indien i täten ökar satsningar på hälso- och sjukvård för landets befolkning.

I USA utgör hälsovårdssektorn hela 18 procent av BNP. OECD-ländernas genomsnitt ligger på 12 procent. I tillväxtländer som Kina och Indien är andelen bara fem respektive fyra procent - vilket innebär en stor potential för mer läkemedelsindustrin.

Amerikanska presidentvalet är förvisso en orosfaktor. Presidentkandidaterna Hillary Clinton och Donald Trump kan göra utspel inom hälsovårdsområdet, inte minst med fokus på att begränsa läkemedelspriserna i USA.

Läkemedelssektorn erbjuder en bra tillväxt och en icke-cyklisk exponering. Tillsammans med nya produktlanseringar och en stark demografisk trend är det en attraktiv placering för den långsiktige.

För den som vill investera är utbudet av läkemdelsfonder stort. Placera tror dock på DNB Health Care, aktivt förvaltad sedan 2012 av erfarne Eirik Hernes Larsen som är specialiserad på läkemedelsinvesteringar.

Larsen har lyckats riktigt bra: Fonden har stigit med 92,1 procent de senaste tre åren – till lägre risk än både kategorisnittet och index. Den har klarat sig väldigt bra riskjusterat och levererat hög avkastning. Risken mätt som standardavvikelse är 13,6 procent jämfört med 16,7 procent för kategorisnittet.  

Fonden har en koncentrerad portfölj på 38 bolag att jämföra med kategorisnittet på 473. Av dessa utgör fem bolag – Johnson & Johnson, Pfizer, Sanofi, Novartis och Roche – knappt en tredjedel av portföljen.

Mycket stora bolag utgör 63 procent, stora bolag 24,1 procent och medelstora bolag 12 procent. Fondens investeringar är i huvudsak inom stora läkemedelsbolag och endast en liten del utgörs av mindre och mer riskfyllda bioteknikbolag.

USA är fondens viktigaste geografiska marknad: 71,1 procent är investerat där. Schweiz är god tvåa med 11,2 procent, Frankrike 9 procent och Storbritannien har 7,8 procent av investeringarna. Intressant att notera är att Nordens största bolag Novo Nordisk lyser med sin frånvaro.

Den årliga avgiften är 1,5 procent vilket är lägre än kategorisnittet. Den stora överavkastningen som förvaltaren visat genom åren gör att Placera tycker att fonden motiverar avgiften för en genuint aktiv förvaltning.

Fonden har fem stjärnor på tre års sikt och fyra på fem års sikt hos Morningstar och förvaltar idag 2,5 miljarder kronor.

Placera ser DNB Health Care fond som ett utmärkt komplement i en fondportfölj och rekommenderar en lång sparhorisont på mellan 3-5 år, med en mindre investering av den totala portföljen.

Vill du ha koll på vad som händer på fondmarknaden. Prenumerera på mitt nyhetsbrev som kommer en gång i månaden och är helt gratis. Här lägger du upp din kostnadsfria prenumeration på nyhetsbrevet.