Ordern från Boeing innebär att dotterbolaget, KMT Cutting Systems, kommer att konstruera, montera, leverera och installera ett komplett robotiserat abrasivt vattenskärningssystem i Boeing Fabrications anläggning i USA till flygplansmodellen Boeing 787. Leverans sker under första kvartalet 2007. Några uppgifter om storleken på ordern har inte lämnats.

KMT Cuttings huvudsakliga kundbas är bilindustrin men problemen inom sektorn har inneburit att KMT Cutting länge sökt en breddning av kundbasen. Den nya ordern är ett steg i den riktningen. Eftersom kraven inom flygindustrin är mycket högt ställda avseende noggrannhet, kvalitet och tillförlitlighet är det även en prestigefylld order.

KMT Cutting Systems är den världsledande leverantören av robotiserade vattenskärnings- fräsnings, och cleaningsystem till bil- och övrig industri.

Vattenskärning är KMT:s mest framgångsrika produktområde och svarar för 45 procent av koncernens omsättningen. Övriga produktområden är precisionsslipning och plåtbearbetning. De svarar för 45 respektive 15 procent av omsättningen som uppgår till 1,6 miljarder kr.

I början på året var aktiviteten på marknaden hög inom samtliga produktområden. Därefter har aktiviteten försämrats på de flesta marknader men främst på KMT:s traditionellt starka marknad Västeuropa. Den negativa trenden fortsatte in i det normalt svaga tredje kvartalet.

Undantaget är marknaden för vattenskärning där kapacitetsutnyttjandet är fortsatt högt med en tillväxt inom samtliga regioner och inom både nyinvesteringar och eftermarknad.

Marknadssituationen inom den amerikanska fordonsindustrin är fortsatt turbulent . Detta har medfört att beslutsprocesser för nyinvesteringar i underleverantörsledet har blivit längre. KMT bedömer att marknaden som helhet blir lägre än föregående år med undantag för vattenskärning. Det fjärde kvartalet bedöms bli starkare än det tredje kvartalet.

Justerat för förvärv och avyttringar ökade orderingången med 1 procent under det tredje kvartalet.  Justerat för förvärv och avyttringar ökade nettoomsättningen med 22 procent under det tredje kvartalet.

Under de tre första kvartalen ökade koncernens omsättning med 21,5 procent till 1,1 miljarder kr. Inom produktområdet vattenskärning ökade omsättningen med 40 procent varav drygt 30 procent var organisk ökning.  Inom Precisionsslipningar var ökningen 6,5 procent och inom Plåtbearbetning 20,5 procent.

Rörelseresultatet uppgick under perioden till 78 Mkr exklusive en realisationsförlust på 14 Mkr hänförlig till avyttringen av Pullmax. Resultatet motsvarar en marginal på 7,2 procent.

Vi räknar med att KMT i år når ett resultat på ca 8 kr per aktie före reaförlusten vid försäljningen av Pullmax.

KMT stiger idag med 3 kr eller med 2,6 procent och handlas i 120 kr. Sedan årsskiftet är aktien ned ca 6 procent. Dagens kurs motsvarar p/e 15.

Dagens order är viktig men är svår att värdera då inga uppgifter om storleken på beställningen lämnats. Den svaga marknaden liksom valutautvecklingen med en svagare dollarn innebär såvitt vi kan bedöma att resultatutsikterna för KMT inte är särskilt ljusa. Värderingen är hög.

Utdelningen för 2005 blev 2,50 kr och med en höjning till 3 kr för 2006 ger aktien en direktavkastning på 2 procent. Vi håller fast vid vår tidigare rekommendation minska på 3-6 månaders sikt.