IT konsulten Know IT hade förra året en tillväxt på strax under 30 procent. I höstas köpte Know IT 80,6 procent av det norska företaget Objectnet A/S för 120 Mkr. I dagarna har Know IT köpt ytterligare 11 procent för 13,9 miljoner norska kronor. Innehavet uppgår nu till 91,7 procent.

Objectnet ägde tidigare 53 procent av aktierna i Unified Consulting. Det ägandet har nu utökats med 44 procent till 97,3 procent. För detta innehav betalat Objectnet cirka 13,9 miljoner norska kronor kontant och lika mycket i form av nyemitterade aktier i Know IT.

Know IT uppger att bolagets vinst hade varit 3,2 miljoner norska kronor större om förvärvet genomförts per den 1 januari 2007.

Objectnet har 80 konsulter som är inriktade på utveckling av affärskritiska lösningar för stora kunder, främst inom offentlig sektor. Verksamheten är mycket lönsam. I samband med förvärvet i höstas påpekade Know IT att vinstmarginalen uppgick till 18 procent.

Under årets tre första kvartal var omsättningen 64 miljoner norska kronor med ett resultat efter finansnetto på 11,4 miljoner. Några uppgifter för hela året har inte lämnats.

Förvärvet av Objectnet var ett led i att skapa en stark plattform för att expandera på den norska marknaden. I början på året tecknade Objectnet ett avtal med norska Justitie- och polisdepartementet om leverans av konsulttjänster för utvecklande av en integrerad systemportfölj inom justitiesektorn. Avtalet gäller under 3 år och bolaget kommer att vara involverat i alla huvudaktiviteter i det mest omfattande IT-projektet hittills inom Norges justitiesektor.

Efterfrågan och konkurrensen om kvalificerad personal är stor. Ett sätt att komma åt dessa är att genomföra förvärv. Det är en viktig förklaring till förvärvsexpansionen. I fjol köpte Know IT fem IT-företag för cirka 195 Mkr. Därutöver gjordes två nyetableringar.  Det största förvärvet var Objectnet.

Det näst största köpet var Dataunit med 54 anställda. Det bolaget köptes av Bure den sista november. Bolaget omsatte 55 Mkr under 2006 och Know IT betalade 43,8 Mkr. Några lönsamhetstal har inte lämnats. Överslagsmässigt räknar vi med att Dataunit hade ett rörelseresultat på i storleksordningen 5 Mkr 2007.

Trots den höga förvärvstakten är Know IT:s finansiella ställning fortsatt god. Likvida medel inklusive kortfristiga placeringar uppgick till 109,0 Mkr (78,9) per den sista december. Förvärven av Objectnet och Dataunit har till stor del lånefinansierats. De räntebärande skulderna uppgick vid årsskiftet till 142,4 Mkr.

I bokslutsrapporten gjorde Know IT bedömningen att efterfrågan på IT-konsulttjänster kommer att vara fortsatt stark under den närmaste sexmånadersperioden.

Know IT:s tillväxtmål är för närvarande minst 15 procent per år. Vi har tidigare räknat med en tillväxt på 17 procent.  I fjol var marginalen 10,3 procent vilket var aningen högre än det långsiktiga målet på 10 procent. 

Vi har tidigare bedömt att Know IT kommer kunna uppnå lika hög marginal i år. Förvärven av norska Objectnet stärker den prognosen. Finansnettot kommer att försämras 2008 och antalet aktier blir fler. Vi räknar ändå med att vinsten ökar från 5,21 kronor till 5,75 kronor per aktie efter full utspädning.

Koncernens finansiella ställning med ett eget kapital på 333 Mkr och en soliditet på 41 procent är god. Drygt hälften av vinsten delas ut. Utdelningen på 2,75 kr (2,35) motsvarar 34 Mkr. Stämman hålls den 17 april.

Aktien handlas idag i 51 kronor vilket är 14 procent lägre än vid årsskiftet. Med vår prognos handlas aktien idag i p/e 9. Justeras aktuell kurs 51,0 kr för utdelningen 2,75 kr blir p/e-talet 8,4.

Det är lågt och innebär ett bra köptillfälle för den som är långsiktig. Osäkerheten på kort sikt gör att vi begränsar rekommendationen till öka med en riktkurs på 60 kronor.