Getupdated genomförde visserligen en nyemission i våras, innan det stora börsraset, men de knappt 70 Mkr som hämtades in räcker inte till. Den närmaste tidens tilläggsköpeskillingar och amorteringar tar merparten av kassan i anspråk. Företaget planerar en ny nyemission med sikte på att få in 50 Mkr.

Verksamhetsmässigt har Getupdated också haft det tufft. Rörelsen gick back 4 Mkr i tredje kvartalet och då är förlusten avseende dotterbolaget Crystone borträknad. Crystone ska nämligen säljas. Sett över de senaste 12 månaderna har Getupdated omsatt 298 Mkr med 24 Mkr i rörelsevinst. Börsvärdet är cirka 100 Mkr, nettoskulden 74 Mkr och aktien handlas till cirka 7,5 gånger det rullande rörelseresultatet.

Det är inte särdeles billigt givet att vinstutsikterna är lite grumliga. Tradedoubler, som delvis konkurrerar med Getupdated, handlas dessutom lägre (5,6 gånger rullande rörelsevinsten).

Det finns visserligen en del positiva tecken i rapporten, som att affärområdet Internet Media repat sig efter september. Ledningen byts också ut. De nya cheferna kommer från Bures kommunikationsbolag Citat vilket känns hyggligt gediget. Både nya vd:n och finanschefen tankas fulla med optioner som kan ge dem 7 procent av bolaget om alla utnyttjas. Det skapar förstås motivation. Fast frågan är hur mycket som måste rensas upp i Getupdated som växt oerhört snabbt genom förvärv.

Det finns även andra omständigheter som känns lite tveksamma. Internförsäljningen av driftsbolaget Crystone till ex-vd:n verkar ske till rätt generösa villkor, drygt 4 gånger rörelsevinsten exklusive nedskrivningar. Dock finns en tilläggsköpeskilling som kan ge Getupdated mer betalt framöver. Omständigheterna kring tilläggsköpeskillingen till brittiska Just Searchs ägare är också anmärkningsvärda. Den beräknas på resultatet som hålls väl uppe men, misstänker man, till priset av väldigt generösa betalningsvillkor till kunderna (Getupdated vill förklara detta med finanskrisen).

Rörelsen binder kapital i kundfordringar i sådan omfattning att det är en viktig förklaring till koncernens betalningsprolem. Men detta kommer alltså inte att påverka omfattningen på den tilläggsköpeskilling som ska betalas i januari. Det rör sig gissningsvis om 30 Mkr. Man får hoppas att britterna, som agerar vinstmotor i gruppen, visar lite ödmjukhet och åtminstone accepterar att ta betalt i aktier till viss del.

I vilket fall som helst har vi svårt att känna någon större entusiasm för aktien, trots kursfallet. Getupdated var en chansning som inte gick hem och vi slopar nu köprådet.