Omsättningen, främst provisioner, minskade till 105 Mkr (109) under det första halåvret. Minskningen beror i första hand på att en större affär har förlorats men marginalerna i denna var så små att resultateffekten är obetydlig.Rörelseresultatet blev 26,8 Mkr (27,7) och resultatet efter skatt för kvarvarande verksamhet 21,3 Mkr (23,5) eller 1 kr fördelalt över 21,4 miljoner aktier. Helåret 2005 blev rörelseresultatet 53,3 Mkr och nettoresultatet 42,5 Mkr eller 2 kr per aktie. Ungefär 2 kr är alltså rimligt att sikta på också för 2006. Hela fjolårsvinsten delades ut och vi bedömer att det blir 2 kr i ordinarie utdelning även för 2006. Direktavkastningen vid en kurs strax under 30 kr är 7 procent.Under första kvartalet såldes den kvarvarande försäkringsrörelsen under avveckling, Cosa Försäkrings AB. Den transaktionenen gav en förlust på 12 Mkr före skatt under Q1 men tack vare att tidigare kapitaltillskott nu blev skattemässigt avdragsgilla blir resultateffektene efter skatt, netto, positiv med 6 Mkr på halvåret.Bolaget har 278 Mkr i kassan - placerat i obligationer mm - eller 13 kr per aktie. Eget kapital är 325 Mkr. För den nuvarande verksamheten behöver SalusAnsvar varken en så stor kassa eller ett så stort eget kapital. Huvuddelen, närmare 10 kr, skulle kunna delas ut bedömer vi. Kvar av aktuell kurs 29,50 kr är då cirka 20 kr och ställt mot vinsten per aktie på 2 kr är p/e-talet 10 vilket är lågt.Sammanfattningsvis bedömer vi att SalusAnsvar i samband med bokslutet för 2006 kommer att se över sin kapitalstruktur, med extra utdelning eller inlösen av aktier till överkurs, och att bolaget kan fortsätta att lämna en utdelning på 2 kr per år därefter. Rörelsen är inte expansiv men den franstår som relativt stabil och säker.Vi upprepar tidigare riktkurs 35 kr liksom rekommendation Köp på 3-6 månaders sikt.