Det var en klart positivt sinnad Billerud-vd som gav en lunchpresentation hos aktiemäklarfirman Remium på tisdagen.

"Efterfrågan har förbättrats månad för månad sedan december förra året" och "det mesta pekar åt rätt håll nu", sade Per Lindberg bland annat. Utifrån de citaten går det knappast att göra någon annan tolkning än att vd:n är klart nöjd med hur bolagets verksamhet har utvecklats i det tredje kvartalet.

Efterfrågan på Billeruds produkter har återhämtat sig kraftigt under året.  Enligt Per Lindberg är nu efterfrågeläget till och med i nivå med, eller bättre, än efterfrågan under år 2007. Per Lindberg uttryckte sin förvåning över hur fort efterfrågan har kommit tillbaka och varnade för att det nu är en tillfällig topp i ekonomin innan effekterna av ökad arbetslöshet blir tydligare nästa år.

Billerud har under året tagit marknadsandelar inom sina nischer, bland annat förpackningskartong och specialpapper. Det har dock inte skett smärtfritt, enligt Per Lindberg har konkurrenter försökt ta tillbaka marknadsandelar genom att sänka priserna. Under hösten har dock prisutvecklingen börjat se bättre ut och på dagens lunchpresentation lämnade Per Lindberg det positiva beskedet att den aviserade prishöjningen på så kallad NBK-massa till 760 dollar per ton får fullt genomslag i oktober.

Per Lindberg preciserade att massavedkostnaderna under 2009 förväntas minska med 175-200 miljoner kronor jämfört 2008 och att den största delen av kostnadsreduceringen kommer under det andra halvåret. Det ger en signifikant positiv effekt till Billeruds resultat.

Det enda negativa som kunde skönjas i Per Lindbergs presentation var att massavedpriserna har börjat vända upp i södra Sverige och i Baltikum, däremot sade han att priserna i mellersta och norra Sverige var stabila. Att vedpriserna nu bottnar och även vänder upp något kan dock knappast förvåna efter nedgångarna det senaste året.  Billerud är extra känsliga mot förändringar i vedpriset eftersom bolaget inte äger någon egen skog.

På tisdagsmorgonen aviserade Billerud att bolagets nyemission på nästan 1 miljard kronor blev fulltecknad. Efter emissionen sjunker bolagets skuldsättning till 0,45 och den finansiella flexibiliteten förbättras väsentligt.      

Något som ytterligare förstärkte bilden av att det finns en optimism inom Billerud just nu är att Per Lindberg flera gånger under sin presentation talade om att den starkare finansiella stabiliteten bolaget får genom nyemissionen ger möjlighet till förvärv.  Han tillade dock att han vill vänta tills att konjunkturen med säkerhet har vänt upp.

Dagens uttalanden från Per Lindberg fick Billeruds aktie att rusa med 6,5 procent på Stockholmsbörsen till 37:50 kronor. Uppgången är motiverad, Billerud har möjlighet att nå en vinst per aktie uppemot 5:50 kronor år 2010 och det ger värderingsmässigt en uppsida i aktien ifrån nuvarande nivåer.

Vår systertidning Börsveckan gav i en analys, som även publicerades på placera.nu, rekommendationen köp till Billerud i början av september. Sedan dess har aktien stigit med nästan 3 procent med dagens kursuppgång inräknad.

Vi upprepar rekommendationen köp.