I somras toppade Volvo-aktien kring 150 kr. I höstas, och så sent som i december, gjordes aktien kring 120 kr. Idag står den i 93,50 kr. Vid aktuell kurs har förväntningarna på bolagets vinster under innevarande och kommande år tagits ned ordentligt. Kursnedgången ska också tolkas i termer av höjd riskpremie p g a osäkerheten om konjunkturen eller kanske snarare hur djup den svacka som vi redan kommit in i blir. Initialt gynnas Volvo hur som helst av en väl tilltagen orderbok efter en hög efterfrågan i bl a Europa ifjol och av stigande efterfrågan i Nordamerika p g a förköp av lastbilar under 2006 som resulterade i en extremt svag marknad i början av fjolåret (som blev klart bättre i slutet på 2007).

Bokslutet för 2007 presenteras den 6 februari dvs om drygt tre veckor. Då får vi besked om resultatet för året, utdelningen och bolagets bedömning av utsikterna för 2008. Vi tror att dessa besked kommer att bidra till att vända trenden för aktien.

Efter nio månader ifjol hade Volvo tjänat 5,37 kr (6,21) per aktie. Vår senaste prognos för helåret är 7,50 kr. Den är kanske något hög. Med stöd av en fortsatt bra försäljning, och ytterligare synergieffekter efter tidigare och fjolårets förvärv siktar vi på 9 kr i år.  Den prognosen är mer osäker idag än för två månader sedan och det handlar då om hur det kommer att bli under andra halvåret. Aktiens p/e-tal är nu nere på 10. Utdelningen för 2007 bör bli 5 kr. Aktien ger en direktavkastning på 5,4 procent vid kurs 93 kr.

Vi bedömer att

nedgången för Volvo är överdriven och att mer fundamentala förhållanden kommer att ta ut sin rätt när rapportperioden kommit igång. Vi prövar en riktkurs på 110 kr och höjer rekommendationen från Öka till Köp på 3-6 månaders sikt.