Under de kraftiga börsnedgångarna under 2007 och 2008 lyckades inte Atlant Fonder skydda kundernas pengar. Hedgefonderna föll mer än vad både kunder och förvaltare önskade. Bolaget med förvaltaren Anders Kullberg inledde då en stor översyn av förvaltningsstrategin och metoden.

Den implementerades vid årsskiftet 2008 och 2009 och innebar ett lägre risktagande och mer fokus på att undvika förluster. Den nya strategin har burit frukt och avkastningen har blivit betydligt bättre sedan dess.

Det är fortfarande klara skillnader i risknivå mellan fonderna. Enligt bolaget har Edge högst risk följd av Sharpe, sedan kommer Explora och sist Stability. Det stämmer väl med placera.nus beräkningar som visar samma sak efter att vi har räknat igenom månadssiffrorna sedan den nya förvaltningsstrategin implementerades.

Faktum är att lågriskfonden, Atlant Stability, inte har haft en enda förlustmånad sedan start. Det rimmar väl med den allmänna uppfattningen om, och marknadsföringen av, hedgefonder, att de ska leverera positiv avkastning oavsett marknadsklimat.

Fondens avkastning har låg korrelation med utvecklingen på aktiemarknaden. Placeringsinriktningen för Stability ligger på den svenska ränte- och aktiemarknaden. Fonden utnyttjar i stor utsträckning olika options- och terminsstrategier för att effektivt förändra fondens risk- och avkastningsprofil efter rådande marknadsläge. Genom användande av optioner kan fonden till avkastningen på ränteportföljen addera avkastning från derivatstrategier med hög sannolikhet för vinst.

Avkastningen ligger på knappt 11 procent, men det är den låga risken som utmärker fonden. Sedan december 2008 ligger den på 0,8 procent, vilket är den näst lägsta av drygt 130 hedgefonder som placera.nu har räknat igenom. Den riskjusterade avkastningskvoten hamnar på över 13 vilket är överlägset alla andra fonder.

Målavkastningen ligger på 7 procent per år. Det lyckades fonden med förra året, och i år ligger den på 3,5 hittills. Placera.nu ser inte någon anledning till varför den inte borde kunna leva upp till sina mål.

Den som vill gå ut på riskstegen kan välja Atlant Explora. Med en riskjusterad avkastningskvot på drygt 5, sedan den nya förvaltningsstrategin infördes, ligger den bland de bästa på marknaden. Andelen positiva månader är knappt 80 procent, alltså inte lika hög som Stability, men betydligt högre än medelfonden vars motsvarande siffra är drygt 55 procent.

Risken för Atlant Explora ligger på låga 3,4 procent, alltså klart över Atlant Stability men betydligt lägre än medelfondens knappt 14 procent. För den ökade risken har spararna fått bättre avkastning, knappt 17,5 procent.

Placeringsinriktningen för Explora ligger på den svenska aktiemarknaden, men korrelationen är låg. Fonden utnyttjar i stor utsträckning olika options- och terminsstrategier för att effektivt förändra fondens risk- och avkastningsprofil efter rådande marknadsläge. Genom användande av optioner som försäkringsinstrument kan fonden ta del av de avkastningsmöjligheter som aktiemarknaden ger men samtidigt minimera effekterna av kraftiga kursfall.

Förra året slutade avkastningen på drygt 10 procent och hittills i år ligger den på drygt plus 6 procent. Placera.nu tror att förvaltaren, Anders Kullberg, kommer kunna fortsätta på den inslagna vägen fortsätta leverera en hög och jämn avkastning.

Bolagets två andra hedgefonder, Edge och Sharp, har både betydligt högre riskprofiler, Edge ligger på 17,5 procent och Sharp på 12,5 procent. Dessutom har fondernas avkastning större exponering och korrelationen till aktiemarknaden.

Trots att de har lyckats väldigt väl de senast åren så bedömer placera.nu att de inte är den typen av hedgefonder som spararna söker i rådande marknadsklimat. Även om riskkontrollen blivit betydligt bättre så är nedsidan betydligt större i dessa två, jämfört med Stability och Explora, till exempel tappade Edge drygt 9 procent i maj och Sharp föll med nästan 6 procent.

Under rådande marknadsförhållanden blir rekommendationen från placera.nu att avvakta med Edge och Sharp, men köp för Stability och Explora.