Readsofts resultat 2007 var i linje med våra förväntningar. Försäljningstillväxten det fjärde kvartalet var dock en besvikelse. Bolaget har å andra sidan inlett 2008 med flera stora order. Vi sänker rekommendationen från köp till avvakta.
12 februari, 2008
Readsoft har säte i Helsingborg och tillverkar och utvecklar programvara för automatisk faktura- och dokumenthantering. I fjol gjorde bolaget stora investeringar i försäljnings- och leveransorganisationen för att skapa förutsättningar för en högre tillväxt och lönsamhet. Bland annat har en ny programvaruplattform lanserats, nya säljbolag har startats upp i Asien och i Benelux och cirka 100 personer har anställts.
Under det tredje kvartalet ökade bolagets försäljning med 26 procent. Det gav förhoppningar om att rekryteringarna satt fart på försäljningen. Under det fjärde kvartalet var tillväxten emellertid bara 14 procent.
Det var en liten besvikelse. Men Readsoft har inlett 2008 med flera stora order varför det är för tidigt att kasta in handduken.
För hela 2007 blev tillväxten 14 procent och omsättningen slutade på 525 Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 24,1 Mkr (47,1) vilket innebar en marginal på 4,6 procent (10,2). Efter skatt var resultatet 17,8 Mkr (38,8) vilket motsvarar 0,55 kr per aktie. Det var i linje med vår prognos om ett resultat på 0,50-0,60 kr per aktie.
De största framgångarna i fjol hade Readsoft på den amerikanska marknaden. Där ökade bolagets försäljning med 74 procent under 2007. Det var framförallt SAP segmentet som utvecklades positivt i USA.
Den positiva trenden inom segmentet liksom i USA tycks även ha fortsatt i år. Readsoft har bland annat rapporterat om två affärer i USA värda totalt 7,5 Mkr.
Readsoft upprepar i bokslutskommunikén målet om en tillväxt på 20-25 procent och en marginal på 15 procent upprepas.
Vi bedömer liksom tidigare att en realistisk marginal innevarande år ligger kring 10 procent. Med en tillväxt på 15 procent hamnar vinsten per aktie då på ca 1,30 kr.
Aktien faller idag med 1,20 kr och handlas i 15,30 kr. Sedan årsskiftet är aktien fortfarande upp 2,0 procent.
Med vår prognos värderas alltså Readsoft idag till p/e 11,8. Det ser kanske inte så billigt ut när flera stora svenska internationella företag handlas i p/e 10 och därunder. Men man ska komma ihåg att Readsoft sannolikt befinner sig i början av en stor och långvarig tillväxtperiod.
Vi sänker rekommendationen från köp till avvakta på 3-6 månaders sikt.
Readsofts resultat 2007 var i linje med våra förväntningar. Försäljningstillväxten det fjärde kvartalet var dock en besvikelse. Bolaget har å andra sidan inlett 2008 med flera stora order. Vi sänker rekommendationen från köp till avvakta.
12 februari, 2008
Readsoft har säte i Helsingborg och tillverkar och utvecklar programvara för automatisk faktura- och dokumenthantering. I fjol gjorde bolaget stora investeringar i försäljnings- och leveransorganisationen för att skapa förutsättningar för en högre tillväxt och lönsamhet. Bland annat har en ny programvaruplattform lanserats, nya säljbolag har startats upp i Asien och i Benelux och cirka 100 personer har anställts.
Under det tredje kvartalet ökade bolagets försäljning med 26 procent. Det gav förhoppningar om att rekryteringarna satt fart på försäljningen. Under det fjärde kvartalet var tillväxten emellertid bara 14 procent.
Det var en liten besvikelse. Men Readsoft har inlett 2008 med flera stora order varför det är för tidigt att kasta in handduken.
För hela 2007 blev tillväxten 14 procent och omsättningen slutade på 525 Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 24,1 Mkr (47,1) vilket innebar en marginal på 4,6 procent (10,2). Efter skatt var resultatet 17,8 Mkr (38,8) vilket motsvarar 0,55 kr per aktie. Det var i linje med vår prognos om ett resultat på 0,50-0,60 kr per aktie.
De största framgångarna i fjol hade Readsoft på den amerikanska marknaden. Där ökade bolagets försäljning med 74 procent under 2007. Det var framförallt SAP segmentet som utvecklades positivt i USA.
Den positiva trenden inom segmentet liksom i USA tycks även ha fortsatt i år. Readsoft har bland annat rapporterat om två affärer i USA värda totalt 7,5 Mkr.
Readsoft upprepar i bokslutskommunikén målet om en tillväxt på 20-25 procent och en marginal på 15 procent upprepas.
Vi bedömer liksom tidigare att en realistisk marginal innevarande år ligger kring 10 procent. Med en tillväxt på 15 procent hamnar vinsten per aktie då på ca 1,30 kr.
Aktien faller idag med 1,20 kr och handlas i 15,30 kr. Sedan årsskiftet är aktien fortfarande upp 2,0 procent.
Med vår prognos värderas alltså Readsoft idag till p/e 11,8. Det ser kanske inte så billigt ut när flera stora svenska internationella företag handlas i p/e 10 och därunder. Men man ska komma ihåg att Readsoft sannolikt befinner sig i början av en stor och långvarig tillväxtperiod.
Vi sänker rekommendationen från köp till avvakta på 3-6 månaders sikt.
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
0,41%
(vid stängning)
Hållbarhet
23 oktober, 17:09
Att ta ansvar som fondägare är inte politik
OMXS30
23 oktober, 16:55
Traders köper svenska börsdippen
Hermes International
23 oktober, 15:44
BofA ser köpläge i Hermès – 40% uppsida
Bilindustri
23 oktober, 14:54
Volvo Cars staplar bottenrekord i katastrofrapporten
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 175,70
