För Investor är det i första hand kursnedgången för AstraZeneca, och därmed värdeminskningen för Investors innehav om 51,6 miljoner aktier, som spökar. Idag faller AstraZeneca med 1,4 procent i kölvattnet av tidigare dåligt nyhetsflöde men även på grund av US-dollarns nedgång.

Igår sänkte AstraZeneca vinstprognosen för helåret främst med anledning av beslutet att själva ge sig in på den amerikanska generikamarknaden för beta-blockeraren Toprol-XL (som utanför USA säljs under varumärket Seloken-ZOC).

Kostnaden för denna lansering beräknas till 150 miljoner dollar eller 8 cent per aktie, och med anledning av det har bolagets prognos sänkts till ¿lägre delen¿ av intervallet 3,85-3,95 dollar per aktie motsvarande cirka 27 kr per aktie.

Sent igår kväll fick dessutom Astrazeneca kritik från amerikanska läkemedelsverket FDA gällande marknadsföringen av Seroquel som är ett framgångsrikt antipsykotiskt läkemedel och en stor produkt. Astrazeneca kommer att mer betona biverkningar framgent och kritiken i sig behöver inte få någon negativ effekt på försäljningen. Den nyheten späder på aktiens nedgång idag.

Aktien till kurs 398 kr handlas med ett p/e-tal på 14,7 och på cirka 14,4 räknat på en vinstprognos om 27-28 kr för 2007. Normalt sett är det en attraktiv nivå för Astrazeneca som därtill handlas med en rabatt mot sektorn, men frågan är om bolaget verkligen är sämre än sina stora kolleger. Vi bedömer det som rimligt att nedsidan i aktien nu är liten.

Den andra faktorn bakom Investors relativt svaga utveckling är kursnedgången för Scania som dock, 14 kr per aktie, inte väger lika tungt som Astrazeneca (27 kr per Investor-aktie).

Vi beräknar i nuläget substansvärdet i Investor till 203 kr. Vid kurs 156,50 kr är substansrabatten 23 procent. Vi bedömer att det finns ett par procent att hämta i aktien genom lägre substansrabatt och även att Investors aktieportfölj, inklusive Astrazeneca, har förutsättningar att öka i värde.

På 3-6 månaders sikt rekommenderar vi Köp.