Lundbergs är ett investeringsföretag som i tillägg till sin helägda fastighetsrörelse har en, i detta fall mycket stor, börsportfölj. Bolaget investeringsfilosofi är långsiktig och försiktig i den meningen att skuldsättningen är låg. Ägandet ligger till nästan 70 procent hos familjen Lundberg som också har över 90 procent av rösterna. Fredrik Lundberg är vd.

Fastighetsbeståndet värderas till 8,5 miljarder kr och de samlade lånen på cirka 3,4 miljarder kr ger en belåningsgrad på relativt mycket låga 40 procent. Börsportföljen, idag värd 32,6 miljarder kr, är helt obelånad.

Under våren har Lundbergs inkasserat ett utdelningsnetto, efter avdrag för egen utdelning på 527 Mkr eller 8,50 kr per aktie, på cirka 1,5 miljarder kr. Därtill kommer resultatet i fastighetsrörelsen som cirka 400 Mkr i årstakt, och som blev 102 Mkr (90) under Q1.

Under våren har det kassamässiga överskottet placerats i börsaktier. Den största investeringen, 949 Mkr, har gjorts i Husqvarna. Den aktieposten är värd cirka 140 Mkr mer idag. I övrigt har Lundbergs åter börjat köpa aktier i Industrivärden och i Handelsbanken och Sandvik (bolag där Fredrik Lundberg är styrelseledamot). Lundbergs portfölj består till 45 procent av tillgångar inom fastigheter och bygg, 32 procent industriaktier, 17 procent skogsindustri och 5 procent bank.

 I början på 2007 uppgick substansvärdet till 535 kr per aktie. Idag är det 592 kr per aktie. Justerat för utdelningen på 8,50 kr har substansvärdet ökat med 12,2 procent. Det är inte dåligt men det är hittills i år lägre än börsens genomsnitt (avkastningsindex) som ökat med 14,7 procent. På längre sikt finns det skäl att tro att Lundbergs ska hålla jämna steg med börsgenomsnittet.

Vid aktuell kurs 471,50 kr handlas aktien 121 kr under substansvärdet per aktie eller med en rabatt på 20,4 procent. Substansrabatten i Lundbergs har varit både högre och lägre. Rabatten bidrar till att göra aktien intressant som en långsiktig investering eftersom bolagets förvaltning är kostnadseffektiv och då man som aktieägare i Lundbergs får avkastning på ett större kapital (substansvärdet) än den egna insatsen (börskursen).

Det är fel att kalla aktien för ett sömnpiller men kanske är den en huvudkudde i en aktieportfölj med i övrigt lite mer snabbrörliga eller riskabla aktier. På 3-6 månaders sikt upprepar vi rekommendationen Öka