Lundin Mining (LUMI) har tappat en tredjedel av sitt börsvärde i år och handlas idag till 40,20 kronor efter en uppgång med 0,5 procent samtidigt som kollegan Boliden klättrar 7 procent, och börsen som helhet med 4 procent.

Inför påskuppehållet men efter stängning i Stockholm fortsatte förhandlingarna med kongolesiska staten gällande koppar- och koboltprojektet Tenke Fungurume. Staten vill enligt uppgift öka sin ägarandel från 17,5 procent till 45 procent.

LUMI äger i utgångsläget 24,75 procent och operatören, och den som utåt för förhandlingarna med Kongos regering, Freeport-Mc Moran är majoritets ägare med 57,75 procent. Skulle det statliga gruvbolagets andel ökas enligt regeringens vilja minskar LUMI:s  och Freeport-MC Morans andelar med en tredjedel till 16,5 respektive 38,5 procent. Skulle därtill det statliga gruvbolagets andel öka utan ersättning till de privata, utländska aktörerna är det fråga om expropriation och en kännbar värdeförlust.

Förhandlingarna är dock inte avslutade och företrädare för LUMI uppger för nyhetsbyrån Direkt att de är konfidenta med det kontrakt som redan ingåtts. Till saken hör också att det handlar om betydande investeringar. Budgeten för Tenke Fungurume-projektet är 900 miljoner dollar och produktionen är inte igång. Enligt plan ska den starta första halvåret 2009. Sista ordet är inte sagt här. Vi tror att ovan skisserade sänkta ägarandelar, och ingen ersättning, är sämsta utfall och att börsen i Stockholm reagerat som om detta skall bli verklighet.

LUMI-aktiens fall i år fick fart i januari när bolaget vinstvarnade och aktien föll igen i förra veckan då en stor nedskrivning gjordes i det försenade bokslutet för 2007. Mars har också varit en trist månad för flera råvaror och bland dem den för LUMI särskilt viktiga metallen zink, men också för bly, koppar och nickel. Att metallpriserna svänger är dock vanligt och rörelserna säger inte särskilt mycket om priserna framgent.

LUMI väntas redovisa en vinst per aktie på 6-7 kronor för 2008. Aktiens p/e-tal är 6-7 vilket är lågt men i nivå med Bolidens. Vår rekommendation på 3-6 månaders sikt är Öka. Aktiens risk är hög.